怎么理解N增加，相當(dāng)于股權(quán)籌資的角度降低

怎么理解她說(shuō)的N增加，相當(dāng)于股權(quán)投資的角度降低，感覺每股收益的公式和量本利的Y=a+bx沒什么關(guān)系吧

每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法 2025-09-02 22:56:00

問題來(lái)源：

【知識(shí)點(diǎn)】資本結(jié)構(gòu)

（一）概念

本書所指的資本結(jié)構(gòu)，是指狹義的資本結(jié)構(gòu)，即長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益的構(gòu)成比例。

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策就是要確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。所謂最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，是指在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，使企業(yè)加權(quán)資本成本最低，同時(shí)使企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)決策的方法教材介紹有三種：

比較資本成本法	在多個(gè)籌資方案中，選擇加權(quán)資本成本最低的方案
每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法	在多個(gè)籌資方案中，選擇每股收益最大的方案
公司價(jià)值分析法	在多個(gè)籌資方案中，選擇企業(yè)價(jià)值最大、加權(quán)資本成本最小的方案

1.每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法

含義

所謂每股收益無(wú)差別點(diǎn)，是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平，根據(jù)該指標(biāo)對(duì)各備選方案進(jìn)行比較選擇

公式

（EBIT-I₁）（1-T）-D₁N₁=（EBIT-I₂）（1-T）-D₂N₂

式中，EBIT表示息稅前利潤(rùn)平衡點(diǎn)，即每股收益無(wú)差別點(diǎn)；I₁、I₂表示兩種籌資方式下的債務(wù)利息；D₁、D₂表示兩種籌資方式下的優(yōu)先股股利；N₁、N₂表示兩種籌資方式下普通股股數(shù)；T表示所得稅稅率

【提示】每股收益=歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)

=（息稅前利潤(rùn)-利息）×（1-所得稅稅率）-優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)

決策原則	預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)＞每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)	選擇負(fù)債高的（債務(wù)籌資）
		預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)	均可
		預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)＜每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)	選擇負(fù)債低的（股權(quán)籌資）