問題來源：
（多選題）在分期計息、到期一次還本的條件下，債券票面利率與到期收益率一定不相等的情況有（ ）。
A、債券平價發(fā)行，每年付息一次
B、債券平價發(fā)行，每半年付息一次
C、債券溢價發(fā)行，每半年付息一次
D、債券折價發(fā)行，每年付息一次
正確答案：B,D
答案分析：債券平價發(fā)行，每年付息一次，其票面利率與到期收益率相等，選項A錯誤。債券平價發(fā)行，每半年付息一次，半年票面利率=半年的計息期折現(xiàn)率，但是票面利率=半年票面利率×2，到期收益率=（1+半年的計息期折現(xiàn)率）2-1，票面利率與到期收益率不相等，平價發(fā)行是因為債券的有效年票面利率和到期收益率一致，選項B正確。債券溢價發(fā)行，每半年付息一次，債券票面利率與到期收益率有可能相等，例如票面利率8%，到期收益率也是8%，但債券的有效年票面利率為8.16%，也會溢價發(fā)行，選項C錯誤。債券折價發(fā)行，每年付息一次，債券票面利率小于到期收益率，選項D正確。
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AI智能答疑老師
2025-04-21 18:46:17 672人瀏覽
您提到的B選項確實容易讓人困惑。這里的關鍵在于計息頻率不同導致票面利率和到期收益率的計算方式不同。雖然債券平價發(fā)行時，每半年的實際付息利率與折現(xiàn)率相等，但票面利率是名義年利率（如半年4%則票面利率標為8%），而到期收益率是有效年利率（如（1+4%）2-1=8.16%）。因此，雖然半年期的實際利率相等，但年化的票面利率（名義）和到期收益率（有效）在數(shù)值上必然不同，所以兩者一定不相等。這是計息方式差異導致的，B選項正確。
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