計算每股價值為何不用1.2*1.05/(0.1-0.05)
這D1就是1.2*1.05，D1之后增長率和折現(xiàn)率都一樣，為什么不可以這樣算呢？ 退一步來講，為什么不可以這個算出來的25.2再除以1.12的折現(xiàn)率呢？ 我的理解是無論我怎么算，都答不到答案的結果，不知道是我理解有問題還是哪一步的知識點出現(xiàn)了混淆，希望老師能夠解答，謝謝
問題來源：
宮老師
2025-09-18 12:56:56 290人瀏覽
尊敬的學員，您好：
您這里D1理解錯誤。您看題目說明“甲公司2013年每股現(xiàn)金股利為1.2元”，要求計算每股現(xiàn)金股利在2013年年初的現(xiàn)值，站在2013年年初來看，2013年的股利還未發(fā)放，所以1.2就是D1，而不是D0。
從第2年開始折現(xiàn)率才開始保持10%不變，因此應該以D2作為后續(xù)期第1期折現(xiàn)，也就是從D2開始，股利折現(xiàn)到1時點的折現(xiàn)率才是10%，D1折現(xiàn)到0時點的折現(xiàn)率是12%。
D1=1.2，D2=1.2×1.05，所以1.2*1.05/(0.1-0.05)，您計算的是從第2年到以后的股利折現(xiàn)到1時點的現(xiàn)值，而題目要求計算0時點的現(xiàn)值，所以要將1.2*1.05/(0.1-0.05)折現(xiàn)到0時點，同時加上1時點的現(xiàn)值。
這個算出來的25.2再除以1.12的折現(xiàn)率計算的從第2年到以后的股利現(xiàn)值，沒有考慮第1年的股利現(xiàn)值。
您再理解一下，如有其他疑問歡迎繼續(xù)交流，加油！
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