第三章價(jià)值評估基礎(chǔ)計(jì)算分析題第7題第3小題解題思路

第三章價(jià)值評估基礎(chǔ)>計(jì)算分析題>第7題第3小題>試題ID：3286517 老師能說一下第三問的解題思路嗎

債券的期望報(bào)酬率 2024-05-02 21:38:15

問題來源：

（3）計(jì)算甲公司投資于每種債券的稅后收益率。

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宮老師

2024-05-03 09:30:21 512人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

確定稅后收益：稅后收益是指企業(yè)投資所獲得的收益在扣除所得稅之后的金額。對于債券投資，收益主要包括兩部分：債券的利息收入和債券售價(jià)與購買價(jià)格之間的差額（即資本利得或損失）。在計(jì)算稅后收益時(shí)，需要考慮所得稅的影響。根據(jù)題目，利息收入適用的所得稅稅率為30%，資本利得適用的所得稅稅率為20%，投資損失可以按20%抵稅。

計(jì)算稅后收益率：將稅后收益除以投資額，得到稅后收益率。投資額通常是購買債券時(shí)支付的金額。

對于每種債券，具體的計(jì)算步驟可能有所不同，但總體思路是一致的。

對于A債券來說，其為零息債券，也就是沒有利息的債券，所以其稅后收益主要來自于售價(jià)與購買價(jià)格之間的差額，買價(jià)為680.6元，賣價(jià)為735元，所以資本利得為（735-680.6），稅后

資本利得為（735-680.6）×（1-20%），所以A債券的稅后收益率=稅后收益/投資額=（735-680.6）×（1-20%）/680.6=6.39%

對于B債券，每年年末支付80元利息，所以收益包括利息和資本利得，利息收益為80元，資本利得=賣價(jià)-買價(jià)=1000-1000=0（元），故，實(shí)際的收益就是利息收益，所以B債券的稅后收益率=80×（1-30%）/1000=5.6%

對于C債券，每年年末支付100元利息，所以收益包括利息和資本利得，利息收益為100元，資本利得=賣價(jià)-買價(jià)=1066.21-1079.87，稅后資本利得為（1066.21-1079.87）×（1-20%），所以總稅后收益為［100×（1-30%）+（1066.21-1079.87）×（1-20%）］，即C債券的稅后收益率=［100×（1-30%）+（1066.21-1079.87）×（1-20%）］/1079.87=5.47%。

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