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如何理解拋補(bǔ)性看漲期權(quán)將“凈損益限定在有限區(qū)間？

老師 第一問(wèn)中如何理解“凈損益限定在有限區(qū)間呢？” 沒(méi)太理解這里是要求最低凈損益還是最高凈損益

拋補(bǔ)性看漲期權(quán) 2025-05-11 15:57:59

問(wèn)題來(lái)源：

（1）投資者希望將凈損益限定在有限區(qū)間內(nèi)，應(yīng)選擇哪種投資組合？該投資組合應(yīng)該如何構(gòu)建？假設(shè)6個(gè)月后該股票價(jià)格上漲20%，該投資組合的凈損益是多少？假設(shè)6個(gè)月后股票價(jià)格下跌20%，該投資組合的凈損益是多少？（注：計(jì)算組合凈損益時(shí)，不考慮期權(quán)價(jià)格、股票價(jià)格的貨幣時(shí)間價(jià)值）
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宮老師

2025-05-11 16:59:00 275人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

將凈損益限定在有限區(qū)間內(nèi)，說(shuō)明凈損益既有上限，也有下限。只有拋補(bǔ)性看漲期權(quán)符合條件：

拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的投資組合是股票+空頭看漲期權(quán)

組合的凈損益=股票凈損益+空頭看漲期權(quán)的凈損益=ST-S0+[-MAX(ST-X,0)+C]=ST-S0-MAX(ST-X,0)+C

當(dāng)股價(jià)>執(zhí)行價(jià)時(shí)，組合的凈損益=ST-S0-（ST-X）+C=X-S0+C，股價(jià)上漲時(shí)，組合的凈損益是最大的。

由上面公式可知，X-S0+C是個(gè)常數(shù)，無(wú)論股價(jià)如何變化，它都是不變的，因此說(shuō)該組合是鎖定了最高凈損益

當(dāng)股價(jià)<執(zhí)行價(jià)時(shí)，組合的凈損益=ST-S0+C，當(dāng)股價(jià)=0時(shí)，組合的凈損益最小，此時(shí)的凈損益=C-S0

根據(jù)上面推理可知：拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈損益在X-S0+C和C-S0之間。

每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己，加油！

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