問題來源：
正確答案：B,C,D
答案分析：資本市場線中，最佳風險資產組合與個人的效用偏好相獨立（分離定理）。投資者個人對待風險的態(tài)度只影響借貸的資金量，不影響最佳風險資產組合。分離定理表明，企業(yè)管理層在決策時，不需要考慮每位投資者對待風險的態(tài)度。選項A錯誤，選項B正確。資本市場線假設存在無風險資產，投資者可以在資本市場上以無風險利率自由地借入或貸出資金。選項C正確?！笆袌鼋M合”是所有證券以各自總市場價值為權重的加權平均組合，它代表唯一最有效的風險資產組合。選項D正確。
宮老師
2025-03-15 21:24:56 597人瀏覽
尊敬的學員，您好：
在資本市場線中，市場組合（M點）是唯一最有效的風險資產組合，因為它位于風險資產有效邊界的最高點，即在相同風險下收益最高、相同收益下風險最低的位置。這里的“唯一”指市場組合是所有風險資產按市場價值加權構成的最佳組合，不存在其他風險組合能更優(yōu)。
結合圖示理解一下哈：
您看引入無風險資產后，與風險資產組合有效集的切點只有一個，就是M點，所以，它是風險資產組合中引入無風險資產后的唯一有效集。
雖然資本市場線包含無風險資產，但市場組合M僅由風險資產構成（不含無風險資產）。M點的左側（如Rf到M）是“無風險資產+市場組合”的配置，右側則是“借錢加杠桿投資M”。選項D強調市場組合本身就是風險資產中最有效的，與CML是否包含無風險資產無關。這個結論來自CAPM理論的核心假設。
每天努力，就會看到不一樣的自己，加油！
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