2025年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析8月5日

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：韓藝2025-08-05 09:55:34

2026年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考正在進(jìn)行中，大家需要拼盡全力，認(rèn)真?zhèn)淇紡?fù)習(xí)。以夢(mèng)為馬不負(fù)韶華，砥礪前行方顯英雄本色。下面是今日高級(jí)會(huì)計(jì)師案例分析每日一練練習(xí)題，一起來(lái)做練習(xí)吧！

【案例分析題】

A公司和B公司為兩家高新技術(shù)企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%。B公司與A公司經(jīng)營(yíng)同類業(yè)務(wù)，已先期占領(lǐng)了所在城市的大部分市場(chǎng)，但資金周轉(zhuǎn)存在一定的困難，可能影響未來(lái)持續(xù)發(fā)展。

2025年1月，A公司為拓展市場(chǎng)，形成以上海為中心、輻射華東的新市場(chǎng)領(lǐng)域，著手籌備并購(gòu)B公司。并購(gòu)雙方經(jīng)過(guò)多次溝通，于2025年3月最終達(dá)成一致意向。

A公司準(zhǔn)備收購(gòu)B公司100%的股權(quán)，為此特聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)B公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日為2024年12月31日。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)采用收益法和市場(chǎng)法兩種方法對(duì)B公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。并購(gòu)雙方經(jīng)協(xié)商，最終確定按市場(chǎng)法的評(píng)估結(jié)果作為交易的基礎(chǔ)，并得到有關(guān)方面的認(rèn)可。與B公司價(jià)值評(píng)估相關(guān)的資料如下：

（1）2024年12月31日，B公司資產(chǎn)負(fù)債率為50%，稅前債務(wù)資本成本為8%。假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，市場(chǎng)投資組合的預(yù)期報(bào)酬率為12%，可比上市公司無(wú)負(fù)債經(jīng)營(yíng)β值為0.8。

（2）B公司2024年稅后利潤(rùn)為2億元，其中包含2024年12月20日B公司處置一項(xiàng)優(yōu)質(zhì)無(wú)形資產(chǎn)的稅后凈收益0.1億元。

（3）2024年12月31日，可比上市公司平均市盈率為15倍。

并購(gòu)B公司前，A公司價(jià)值為200億元；并購(gòu)B公司后，經(jīng)過(guò)整合，兩家公司整體價(jià)值將達(dá)到235億元。A公司應(yīng)支付的并購(gòu)對(duì)價(jià)為30億元。A公司預(yù)計(jì)除并購(gòu)價(jià)款外，還將發(fā)生相關(guān)交易費(fèi)用0.5億元。

假定不考慮其他因素。

要求：

1.從被并購(gòu)企業(yè)意愿角度，判斷A公司并購(gòu)B公司屬于何種并購(gòu)類型，并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。

2.計(jì)算用收益法評(píng)估B公司價(jià)值時(shí)所使用的折現(xiàn)率。

3.采用市場(chǎng)法下的可比企業(yè)分析法中的市盈率指標(biāo)計(jì)算B公司的價(jià)值。

4.計(jì)算A公司并購(gòu)B公司的并購(gòu)收益、并購(gòu)溢價(jià)率和并購(gòu)凈收益，并從財(cái)務(wù)角度判斷該并購(gòu)是否可行。

高級(jí)會(huì)計(jì)師案例分析

【正確答案】

1、從被并購(gòu)企業(yè)意愿角度，A公司并購(gòu)B公司屬于善意并購(gòu)。

理由：并購(gòu)雙方經(jīng)過(guò)充分溝通達(dá)成一致意向。

2、B公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)β值=0.8×［1+（1-15%）×（50%/50%）］=1.48

股權(quán)資本成本=6%+1.48×（12%-6%）=14.88%

債務(wù)資本成本=8%×（1-15%）=6.8%

折現(xiàn)率=加權(quán)平均資本成本=14.88%×50%+6.8%×50%=10.84%

3、調(diào)整后的B公司2024年稅后凈利潤(rùn)=2-0.1=1.9（億元）

B公司價(jià)值=1.9×15=28.5（億元）

4、并購(gòu)收益=235-（200+28.5）=6.5（億元）

并購(gòu)溢價(jià)=30-28.5=1.5（億元）

并購(gòu)溢價(jià)率=1.5/28.5×100%=5.26%

并購(gòu)凈收益=6.5-1.5-0.5=4.5（億元）

A公司并購(gòu)B公司后能夠產(chǎn)生4.5億元的并購(gòu)凈收益，所以從財(cái)務(wù)角度分析，此項(xiàng)并購(gòu)交易可行。

說(shuō)明：以上內(nèi)容選自東奧名師授課題庫(kù)。本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)參考，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載。祝愿大家都能在高級(jí)會(huì)計(jì)師考試中考取一個(gè)滿意的成績(jī)。

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