堅(jiān)定目標(biāo)，矢志不渝；努力拼搏，展翅高飛。2026考季高級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考已拉開(kāi)序幕，想要在考試中考取一個(gè)滿意的成績(jī)，在備考階段要付出努力。下面是今日高級(jí)會(huì)計(jì)師案例分析練習(xí)題，一起做題吧！

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【案例分析題】

甲公司是一家立足華東、輻射全國(guó)的醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室綜合服務(wù)提供商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為向各類醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室提供體外診斷用品及專業(yè)技術(shù)服務(wù)，主打產(chǎn)品為BD檢測(cè)設(shè)備、耗材及試劑。公司營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)大，營(yíng)銷能力位居行業(yè)前列。2025年初，為實(shí)現(xiàn)“國(guó)內(nèi)外領(lǐng)先供應(yīng)商”的發(fā)展目標(biāo)，甲公司決定對(duì)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)資源積極并購(gòu)。相關(guān)工作如下：

（1）并購(gòu)標(biāo)的選定。乙公司是位于中部某省的醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室的服務(wù)提供商，為甲公司在該區(qū)域的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。乙公司擁有優(yōu)秀的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，是國(guó)內(nèi)制作某新型BDJC試劑盒關(guān)鍵技術(shù)并獲批生產(chǎn)的企業(yè)，但市場(chǎng)營(yíng)銷能力較弱。甲公司認(rèn)為，并購(gòu)乙公司可以擴(kuò)大BDJC試劑盒市場(chǎng)份額，同時(shí)提升公司同類產(chǎn)品的研發(fā)能力，初步選定乙公司作為并購(gòu)對(duì)象，收購(gòu)100%股權(quán)。乙公司也在此提出被并購(gòu)的意愿。

（2）并購(gòu)評(píng)估參數(shù)。盡職調(diào)查顯示，乙公司近三年經(jīng)營(yíng)情況穩(wěn)定，2024年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)0.45億元，年末凈資產(chǎn)為3.92億元。在充分了解和調(diào)查行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r后，甲公司從公開(kāi)渠道獲取近期可以交易的相關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：

（3）并購(gòu)對(duì)價(jià)確定。經(jīng)充分論證，甲公司選取支付價(jià)格收益比和賬面價(jià)值倍數(shù)作為評(píng)估乙公司價(jià)值的計(jì)算乘數(shù)，兩者權(quán)重各為50%，經(jīng)過(guò)多輪談判，甲乙雙方初步確定并購(gòu)對(duì)價(jià)為9.6億元。

（4）并購(gòu)整合。并購(gòu)交易完成后，甲公司將主要進(jìn)行如下整合：①為實(shí)現(xiàn)總體戰(zhàn)略目標(biāo)，調(diào)整乙公司戰(zhàn)略定位，將乙公司打造成國(guó)內(nèi)一流的體外診斷產(chǎn)品研發(fā)基地，進(jìn)一步提高公司整體核心競(jìng)爭(zhēng)力。②向乙公司派出財(cái)務(wù)總監(jiān)，實(shí)行資金集中管理，建立一體化財(cái)務(wù)管理體系，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管控。

假定不考慮其他因素。

要求：

1.根據(jù)資料（1），從經(jīng)營(yíng)協(xié)同的角度指出甲公司并購(gòu)乙公司的并購(gòu)動(dòng)機(jī)，并從并購(gòu)雙方行業(yè)相關(guān)性角度指出甲公司并購(gòu)乙公司的并購(gòu)類型。

2.根據(jù)資料（2）和（3），站在甲公司角度，運(yùn)用可比交易法，分別按照支付價(jià)格收益比和賬面價(jià)值倍數(shù)計(jì)算乙公司價(jià)值，并通過(guò)計(jì)算乙公司加權(quán)平均價(jià)值判斷并購(gòu)對(duì)價(jià)是否合理。

3.根據(jù)資料（4），分別指出甲公司①和②項(xiàng)整合措施所體現(xiàn)的并購(gòu)整合類型。

【正確答案】

1、通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)的并購(gòu)動(dòng)機(jī)有三個(gè)：規(guī)模經(jīng)濟(jì)、獲取市場(chǎng)力或壟斷權(quán)、資源互補(bǔ)。（P282）

并購(gòu)類型：橫向并購(gòu)。

2、支付價(jià)格收益比=（21+25+23+19）÷4=22

賬面價(jià)值倍數(shù)=（2.4+2.8+2.5+2.3）÷4=2.5

按支付價(jià)格收益比計(jì)算的乙公司價(jià)值=0.45×22=9.9（億元）

按賬面價(jià)值倍數(shù)計(jì)算的乙公司價(jià)值=3.92×2.5=9.8（億元）

乙公司評(píng)估價(jià)值的平均數(shù)=9.9×50%+9.8×50%=9.85（億元）

因?yàn)樵u(píng)估價(jià)值9.85億元＞并購(gòu)對(duì)價(jià)9.6億元，所以對(duì)甲公司而言，合理。

3、①戰(zhàn)略整合。②財(cái)務(wù)整合。

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