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公司合并與并購的理解?

答案說該決議并非公司合并、分立。但是收購不是并購的一種嗎?而并購又屬于公司合并?所以收購難道不應(yīng)該算是合并嗎?

證券法律制度的基本原理強(qiáng)制要約制度 2021-05-18 10:52:27

問題來源:

大華公司是在上海證券交易所主板掛牌的上市公司,總股本為10億股。公司董事長趙某通過自己控股的華星公司持有大華公司51%的股份。
網(wǎng)商公司是一家有限責(zé)任公司,錢某持有90%的股權(quán)、孫某持有10%的股權(quán)。網(wǎng)商公司最近3年的凈利潤分別為2億元、-1億元、3000萬元。
網(wǎng)商公司資產(chǎn)總額為大華公司資產(chǎn)總額的1.5倍,大華公司計(jì)劃通過購買網(wǎng)商公司全部股權(quán)的方式將其收購。為此,大華公司擬訂了兩套收購方案:
方案一:大華公司向網(wǎng)商公司股東錢某、孫某分別發(fā)行新股9億股、1億股,用于購買二人所持網(wǎng)商公司的全部股權(quán)。
方案二:大華公司先向華星公司發(fā)行5億股新股,華星公司向大華公司支付15億元現(xiàn)金。大華公司再向網(wǎng)商公司的股東錢某發(fā)行4.5億股、向?qū)O某發(fā)行5000萬股新股,并分別向錢某支付13.5億現(xiàn)金、向?qū)O某支付1.5億現(xiàn)金,用以收購二人所持網(wǎng)商公司的全部股權(quán)。
李某是大華公司的股東,持有大華公司500萬股股份,持股期限超過180日。在大華公司重大資產(chǎn)重組的股東大會(huì)上,李某認(rèn)為該次重組將會(huì)對(duì)公司造成重大不利影響,對(duì)此提出異議。但在之后的表決時(shí),李某投了贊成票。最終,股東大會(huì)決議實(shí)施方案二。
方案二實(shí)施后,大華公司股價(jià)大幅下跌,李某要求公司回購其所持公司股份,被公司拒絕。李某書面請(qǐng)求大華公司監(jiān)事會(huì)對(duì)董事長趙某提起訴訟,起訴趙某在擔(dān)任公司董事長期間未盡到相應(yīng)義務(wù),其行為給公司造成重大損失,監(jiān)事會(huì)對(duì)李某的請(qǐng)求未予理睬。隨后,李某向人民法院提起股東代表訴訟;同時(shí)對(duì)趙某的妻子提出控訴,認(rèn)為她買賣大華公司股票的行為構(gòu)成內(nèi)幕交易。
據(jù)查,5月10日,趙某妻子將其所持現(xiàn)有股票全部賣出,虧損50萬元,并全部買入大華公司股票。5月12日,大華公司對(duì)外公布重大資產(chǎn)重組的消息。趙某妻子聽聞李某向人民法院提起訴訟后,又將其所持大華公司股票全部出售,虧損200萬元。
要求:
根據(jù)上述內(nèi)容,分別回答下列問題:


(1)方案一能否造成大華公司控制權(quán)發(fā)生變更?并說明理由。
方案一實(shí)行后將導(dǎo)致大華公司控制權(quán)發(fā)生變更。根據(jù)方案一,新股發(fā)行后,大華公司總股本將增至20億元。趙某通過華星公司持有5.1億股,持股比例降至25.5%;錢某持有9億股,持股比例為45%;孫某持有1億股,持股比例為5%;其他股東共持有4.9億股,持股比例合計(jì)為24.5%。錢某將成為大華公司第一大股東,獲得大華公司的實(shí)際控制權(quán),而原實(shí)際控制人趙某將喪失對(duì)大華公司的實(shí)際控制權(quán)。
(2)方案一是否符合證券法律制度的規(guī)定?并說明理由。
方案一不符合規(guī)定。根據(jù)規(guī)定,上市公司自控制權(quán)發(fā)生變更之日起36個(gè)月內(nèi),向收購人及其關(guān)聯(lián)人購買的資產(chǎn)總額占上市公司控制權(quán)發(fā)生變更的前一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到100%以上的,構(gòu)成借殼上市,上市公司購買的資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營實(shí)體應(yīng)當(dāng)是股份有限公司或者有限責(zé)任公司,且符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定的其他發(fā)行條件,其中包括最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬元。在本題中,網(wǎng)商公司最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤中存在負(fù)數(shù),不符合規(guī)定。
(3)李某對(duì)趙某提起的訴訟,人民法院是否應(yīng)當(dāng)受理?并說明理由。
人民法院不應(yīng)受理。根據(jù)規(guī)定,股份有限公司連續(xù)180日以上單獨(dú)或者合計(jì)持有公司1%以上股份的股東,可以提起股東代表訴訟。在本題中,李某的持股比例未達(dá)到1%,不具有提起股東代表訴訟的資格。
(4)大華公司拒絕回購李某所持股份的做法是否符合公司法律制度的規(guī)定?并說明理由。
大華公司的做法符合規(guī)定。根據(jù)規(guī)定,股份有限公司異議股東的股份回購請(qǐng)求權(quán)只限于對(duì)股東大會(huì)作出的公司合并、分立決議持有異議的情形。在本題中,李某投了贊成票,并非異議股東,而且該決議并非公司合并、分立。
(5)根據(jù)方案二,華星公司是否應(yīng)當(dāng)向大華公司所有剩余股東發(fā)出收購要約?并說明理由。
華星公司無須向大華公司所有剩余股東發(fā)出收購要約。根據(jù)規(guī)定,在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過該公司已發(fā)行股份的50%的,繼續(xù)增加其在該公司擁有的權(quán)益不影響該公司的上市地位的,可以免于發(fā)出要約。在本題中,華星公司已經(jīng)持股51%,繼續(xù)增持5億股并不影響大華公司的上市地位,可以免于發(fā)出要約。
(6)趙某妻子的行為是否構(gòu)成內(nèi)幕交易?并說明理由。
趙某妻子的行為構(gòu)成內(nèi)幕交易。根據(jù)規(guī)定,內(nèi)幕信息知情人的配偶、父母、子女以及其他有密切關(guān)系的人,其證券交易活動(dòng)與該內(nèi)幕信息基本吻合,不能作出合理說明或者提供證據(jù)排除其存在利用內(nèi)幕信息從事證券交易活動(dòng)的,可以確認(rèn)內(nèi)幕交易行為成立。
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王老師

2021-05-19 05:06:27 2449人瀏覽

勤奮刻苦的同學(xué),您好:

這里不屬于公司合并。

公司合并是指兩個(gè)以上的公司依照法定程序,不需要經(jīng)過清算程序,直接合并為一個(gè)公司的行為。公司合并不同于公司并購。公司并購是一個(gè)更寬泛的概念,指各種涉及公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移和合并的企業(yè)橫向或縱向整合行為,既包括公司合并,也包括資產(chǎn)收購、股權(quán)收購等方式。

希望可以幫助到您O(∩_∩)O~
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