問(wèn)題來(lái)源：
練習(xí)90-綜合題
預(yù)計(jì)該公司未來(lái)三年進(jìn)入成長(zhǎng)期，凈利第1年增長(zhǎng)14%，第2年增長(zhǎng)14%，第3年增長(zhǎng)8%，第4年及以后將保持其凈利水平。該公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。該公司沒(méi)有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計(jì)劃。
要求：
（1）假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為10%，計(jì)算股票的價(jià)值（精確到0.01元）；
（2）如果股票的價(jià)格為24.9元，計(jì)算股票的期望報(bào)酬率（精確到1%）。
【答案】（1）股利支付率=股利總額÷凈利潤(rùn)，根據(jù)“采用固定股利支付率政策”可知，股利增長(zhǎng)率=凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率；根據(jù)“沒(méi)有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計(jì)劃”，每股股利增長(zhǎng)率=股利增長(zhǎng)率=凈利增長(zhǎng)率。
股票價(jià)值=2.28×（P/F，10%，1）+2.60×（P/F，10%，2）+2.81/10%×（P/F，10%，2）
=27.44（元）
（2）股票期望報(bào)酬率是指股票價(jià)格等于股票未來(lái)股利現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率，設(shè)期望報(bào)酬率為rs，則：
24.9=2.28×（P/F，rs，1）+2.60×（P/F，rs，2）+（2.81/rs）×（P/F，rs，2）
估算R=2.81/24.9=11%
當(dāng)rs=11%時(shí)：2.28×（P/F，11%，1）+2.60×（P/F，11%，2）+（2.81/11%）×（P/F，11%，2）=24.9
所以期望報(bào)酬率為11%。
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宮老師
2024-12-20 17:18:46 469人瀏覽
哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：
題干的條件：第4年及以后將保持其凈利水平
說(shuō)明第4年及以后的凈利一直是保持為一個(gè)相同的數(shù)，一直是一樣的數(shù)，間隔期還都是1年，是符合年金形式的，而且沒(méi)有明確說(shuō)明的話，我們是假設(shè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)到永遠(yuǎn)了，也就是說(shuō)是永續(xù)的，結(jié)合起來(lái)看，就是永續(xù)年金
給您一個(gè)愛(ài)的鼓勵(lì)，加油~
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