聯(lián)合杠桿為什么能表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤(rùn)的比率？
B怎么對(duì)
問(wèn)題來(lái)源：
如果公司沒(méi)有優(yōu)先股，融資決策中的聯(lián)合杠桿具有的性質(zhì)有（ ?。?。（★★）
正確答案：A,B,C
答案分析：
聯(lián)合杠桿是財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營(yíng)杠桿共同起連鎖作用的結(jié)果，它反映銷售額變動(dòng)對(duì)每股收益的影響，即DTL=
，沒(méi)有優(yōu)先股時(shí)，它也反映邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤(rùn)的比率，即DTL=
。
樊老師
2020-08-07 23:01:02 6395人瀏覽
B選項(xiàng)的表述是聯(lián)合杠桿系數(shù)的基期數(shù)據(jù)公式，即聯(lián)合杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/稅前利潤(rùn)
根據(jù)定義可知，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝普通股每股收益變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率＝（△EPS/ EPS1）/（△Q/ Q1）
△EPS/EPS1＝△EBIT/（EBIT1－I）
由于△EBIT＝（Q2－Q1）×（P－Vc）
所以△EPS/EPS1＝（Q2－Q1）（P－Vc）/（EBIT1－I）
而△Q/ Q1＝（Q2－Q1）/Q1
所以（△EPS/EPS1）/（△Q/Q1）
＝Q1（P－Vc）/（EBIT1－I）＝M/（EBIT－I）=邊際貢獻(xiàn)/稅前利潤(rùn)
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