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市銷率如何推導(dǎo)到市凈率？

相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型 2020-06-02 09:55:41

問(wèn)題來(lái)源：

五、模型公式的驅(qū)動(dòng)因素小結(jié)

p為股利支付率、g為增長(zhǎng)率、r為股權(quán)成本、ROE為權(quán)益凈利率、NPM為營(yíng)業(yè)凈利率（或銷售凈利率）。

模型

種類

公式

驅(qū)動(dòng)因素

市盈率P/E

本期

P/E0=p×（1+g）/（r-g）

—

g

 

p

 

r

內(nèi)在/預(yù)期

P/E1=p/（r-g）

市凈率P/B

本期

P/B0=ROE0×p×（1+g）/（r-g）

ROE

內(nèi)在/預(yù)期

P/B1=ROE1×p/（r-g）

市銷率P/S

本期

P/S0=NPM0×p×（1+g）/（r-g）

NPM

內(nèi)在/預(yù)期

P/S1=NPM1×p/（r-g）

 

【提示】從上表中的分解公式可以看出，市盈率乘以營(yíng)業(yè)凈利率得到市銷率，市銷率乘以凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率得到市凈率，市凈率除以權(quán)益凈利率又回到市盈率。三個(gè)指標(biāo)的本期值可由內(nèi)在/預(yù)期值乘以1+g得到。具體相互轉(zhuǎn)化的關(guān)系如下圖所示：

查看完整問(wèn)題

樊老師

2020-06-02 11:49:00 6847人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/凈資產(chǎn)總額=每股營(yíng)業(yè)收入*股數(shù)/（每股凈資產(chǎn)*股數(shù)）

分子分母同時(shí)除以股數(shù)，得：凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=每股營(yíng)業(yè)收入/每股凈資產(chǎn)。

市銷率=每股市價(jià)/每股營(yíng)業(yè)收入，凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=每股營(yíng)業(yè)收入/每股凈資產(chǎn)

市銷率*凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（每股市價(jià)/每股營(yíng)業(yè)收入）*（每股營(yíng)業(yè)收入/每股凈資產(chǎn)）=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)=市凈率。

您再理解下，繼續(xù)加油哦~
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