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孔老師
2025-03-03 14:57:20 546人瀏覽
尊敬的學(xué)員，您好：
您是說股利增長率=股價(jià)增長率=資本利得增長率，這三率相等的前提條件以及依據(jù)哈。
這三率相等，要求折現(xiàn)率不變，并且資本市場有效。
我們看，折現(xiàn)率不變，意味著股票價(jià)值的增長率=股利的增長率。
當(dāng)前的股票價(jià)值V0＝D1/（R-g）＝D0×（1＋g）/（R-g）
一年后的股票價(jià)值V1＝D2/（R-g）＝D1×（1＋g）/（R-g）
所以：
股票價(jià)值增長率＝（V1－V0）/V0＝[D1×（1＋g）/（R-g）－D0×（1＋g）/（R-g）]/[D0×（1＋g）/（R-g）]＝（D1－D0）/D0＝[D0×（1＋g）－D0]/D0＝g
所以根據(jù)折現(xiàn)率不變，就可以得到股票價(jià)值增長率=股利增長率。
如果資本市場是有效的，此時(shí)股票價(jià)格=股票價(jià)值，所以股票價(jià)格的增長率=股票價(jià)值的增長率。
而股票價(jià)格的增長率本身就是資本利得的增長率，所以在滿足這兩個(gè)條件的前提下，股價(jià)增長率=股利增長率=資本利得增長率，其實(shí)和股票價(jià)值增長率也是相等的。
每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己，加油！
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