公司不斷續(xù)約短債長用為何不能只考慮長期債務成本
巧學基礎班-陳慶杰>債務資本成本的概念、稅前債務資本成本的估計（1）>13分17秒>講義段ID：8256100
C沒理解
為什么錯
問題來源：
【答案】D
【解析】作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本，債務資本成本只能是未來借入新債務的成本?，F(xiàn)有債務的歷史成本，對于未來的決策來說是不相關的沉沒成本。選項A錯誤；本息償還是合同義務但公司有違約的可能性，對于籌資者來說，債權(quán)人的期望收益是債務的真實成本（公司可以違約），而不是承諾收益，選項B錯誤；由于加權(quán)平均資本成本主要用于資本預算，涉及的債務是長期債務，因此通常的做法是只考慮長期債務，而忽略各種短期債務。值得注意的是，有時候公司無法發(fā)行長期債券或取得長期銀行借款，被迫采用短期債務籌資并將其不斷續(xù)約。這種債務，實質(zhì)上是一種長期債務，是不能忽略的。選項C錯誤；如果籌資公司處于財務困境或者財務狀況不佳，債務的承諾收益率可能非常高，例如，各種“垃圾債券”。所以債務資本成本應是考慮違約可能后的期望成本。選項D正確。
張老師
2024-03-13 15:36:26 642人瀏覽
選項C的表述是“即使公司通過不斷續(xù)約短債長用，債務資本成本也只是長期債務的成本”。這里的問題在于，盡管長期債務是資本預算中主要考慮的部分，但當公司通過持續(xù)續(xù)約短期債務來實現(xiàn)長期使用時，這些短期債務實際上已經(jīng)具備了長期債務的特性。因此，我們不能簡單地忽略這些短期債務的成本，而應當把它們也納入債務資本成本的考慮范圍。所以，選項C的表述是錯誤的。
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