半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)，如何判斷是否通過基金業(yè)績(jī)研究

財(cái)務(wù)成本管理（2023）>考點(diǎn)精講班-Weibo>財(cái)務(wù)管理概述　下>50分40秒>講義段ID：7472722 半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)，如何判斷是否通過基金業(yè)績(jī)研究，通過這個(gè)研究之后是屬于半強(qiáng)勢(shì)還是強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)？

資本市場(chǎng)效率的程度 2023-12-07 14:12:03

問題來源：

（二）資本市場(chǎng)效率的程度

歷史信息：是交易量、價(jià)格等交易歷史信息，“技術(shù)分析”是典型的使用歷史信息的例子。

公開信息：是公司公告的財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)等信息，以及政府和機(jī)構(gòu)發(fā)布的政策、行業(yè)等信息，“基本面分析”和“估值模型”是典型的使用公開信息的例子。

內(nèi)部信息：是尚未公告的信息，只有內(nèi)幕知情人知道。

資本市場(chǎng)有效程度			無效	弱式有效	半強(qiáng)式有效	強(qiáng)式有效
股價(jià)反映的信息			N/A	歷史	歷史、公開	歷史、公開、內(nèi)幕
能否用	歷史信息	獲取超額收益	能	否
			公開信息		能		否
			內(nèi)幕信息		能			否
檢驗(yàn)方法			—	隨機(jī)游走過濾檢驗(yàn)	事件研究基金業(yè)績(jī)研究	內(nèi)幕人交易

理解

無效市場(chǎng)的價(jià)格沒有包含任何信息，因此利用歷史信息的投資者就具有信息優(yōu)勢(shì)，可以獲得超額收益。隨著市場(chǎng)有效性的提高，價(jià)格已經(jīng)包含（price in）的信息越來越多，再利用已經(jīng)包含的信息就不具有信息優(yōu)勢(shì)，無法獲得超額收益。

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丁老師

2023-12-07 14:16:46 1124人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

這里投資基金的經(jīng)理都是根據(jù)市場(chǎng)公開信息來進(jìn)行投資股票，如果投資基金的業(yè)績(jī)與市場(chǎng)整體收益率大體一致，就說明公開信息無法獲得超額收益，即市場(chǎng)達(dá)到半強(qiáng)式有效；如果投資基金的業(yè)績(jī)高于市場(chǎng)整體收益率，說明公開信息能夠獲得超額收益，則市場(chǎng)沒有達(dá)到半強(qiáng)式有效。

希望可以幫助到您O(∩_∩)O~

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