2020年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理每日一題：8月16日

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：蘇曉婷2020-08-16 08:10:22

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中級(jí)會(huì)計(jì)的考試馬上就到了，我們這個(gè)世界，從不會(huì)給一個(gè)傷心的落伍者頒發(fā)獎(jiǎng)牌。努力奮斗才會(huì)收獲自己想要的一切！今日的考前大題已備好，想要高效提分的伙伴們，不要錯(cuò)過(guò)哦~

【例題?計(jì)算分析題】A公司目前資本結(jié)構(gòu)為：總資本3500萬(wàn)元，其中債務(wù)資本1400萬(wàn)元(年利息140萬(wàn)元，利率10%);普通股股本210萬(wàn)元(210萬(wàn)股，面值1元，市價(jià)5元)，資本公積1000萬(wàn)元，留存收益890萬(wàn)元。企業(yè)由于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，需要追加籌資2800萬(wàn)元，所得稅稅率25%，不考慮籌資費(fèi)用等因素。有三種籌資方案：

甲方案：增發(fā)普通股400萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)6元;同時(shí)向銀行借款400萬(wàn)元，利率保持原來(lái)的10%。

乙方案：增發(fā)普通股200萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)6元;同時(shí)溢價(jià)發(fā)行1600萬(wàn)元面值為1000萬(wàn)元的公司債券，票面利率15%。

丙方案：不增發(fā)普通股，溢價(jià)發(fā)行2500萬(wàn)元面值為2300萬(wàn)元的公司債券，票面利率15%;由于受債券發(fā)行數(shù)額的限制，需要補(bǔ)充銀行借款300萬(wàn)元，利率10%。

要求：

(1)計(jì)算甲方案與乙方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn);

(2)計(jì)算乙方案與丙方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn);

(3)計(jì)算甲方案與丙方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn);

(4)若企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元，應(yīng)如何籌資;

(5)判斷企業(yè)應(yīng)如何選擇籌資方式。

【答案】（1）=

=515.5（萬(wàn)元）

（2）=

=751.25（萬(wàn)元）

（3）=

=690.88（萬(wàn)元）

（4）EPS甲=（500-140-400×10%）×（1-25%）/（210+400）=0.39（元/股）

EPS乙=（500-140-1000×15%）×（1-25%）/（210+200）=0.38（元/股）

EPS丙=（500-140-2300×15%-300×10%）×（1-25%）/210=-0.05（元/股）

若企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元，應(yīng)當(dāng)采用甲方案籌資。

（5）當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)小于515.5萬(wàn)元時(shí)應(yīng)采用甲方案，當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于515.5萬(wàn)元但小于751.25萬(wàn)元時(shí)應(yīng)采用乙方案，當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大751.25萬(wàn)元時(shí)應(yīng)采用丙方案。

——以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試相關(guān)練習(xí)題選自授課講義

（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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