如何理解財務杠桿越大，企業(yè)價值越大？
這道題我看不懂財務杠桿和企業(yè)價值究竟是什么關系？為什么說財務杠桿越大就是企業(yè)價值越大？
問題來源：
在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個人所得稅的情況下，下列關于資本結構修正的MM理論的說法中，錯誤的有（ ）。
A、財務杠桿越大，企業(yè)價值越大
B、財務杠桿越大，企業(yè)股權成本越高
C、財務杠桿越大，企業(yè)價值越小
D、財務杠桿越大，企業(yè)股權成本越低
正確答案：C,D
答案分析：在考慮企業(yè)所得稅后的修正的MM理論認為，企業(yè)可利用財務杠桿增加企業(yè)價值，因負債利息可帶來避稅利益，企業(yè)價值會隨著資產(chǎn)負債率的增加而增加。具體而言：有負債企業(yè)的價值等于同一風險等級中某一無負債企業(yè)的價值加上賦稅節(jié)余的價值；有負債企業(yè)的股權成本等于相同風險等級的無負債企業(yè)的股權成本加上與以市值計算的債務與股權比例成比例的風險收益，且風險收益取決于企業(yè)的債務比例以及企業(yè)所得稅稅率。選項A、B正確，選項C、D錯誤。
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樊老師
2021-04-13 17:00:44 6780人瀏覽
尊敬的學員，您好：
在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個人所得稅的情況下，MM理論的推論是負債比例越高，企業(yè)的加權平均資本成本越低。
企業(yè)價值=未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，折現(xiàn)率就是加權平均資本成本，折現(xiàn)率越低，企業(yè)價值越大，所以選項A是正確的（財務杠桿越大，說明負債比例越高，此時加權平均資本成本越低）。
您看您可以理解么？若您還有疑問，歡迎提問，我們繼續(xù)討論，加油~~~~~~~~~~~
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