問題來源：
（1）假設投資人要求的收益率為10%，計算每股股票的價值。
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劉老師
2024-05-17 14:26:59 649人瀏覽
尊敬的學員，您好：
我們要明確股票價值的計算是基于未來股利的現(xiàn)值之和。這里，我們已知未來三年的股利增長率，并據(jù)此計算出各年的預計股利。
對于前兩年的股利，我們直接使用各自的現(xiàn)值系數(shù)（P/F，10%，t）來計算其現(xiàn)值。
到了第三年及以后，由于公司進入穩(wěn)定期，股利將保持不變。這時，我們使用永續(xù)年金現(xiàn)值公式來計算這部分的價值。永續(xù)年金現(xiàn)值公式是：年金/折現(xiàn)率。在這里，“年金”就是第三年及以后的穩(wěn)定股利2.81元，“折現(xiàn)率”是投資人要求的收益率10%。因此，我們得到2.81/10%，這樣就把后續(xù)期現(xiàn)金流折現(xiàn)到2時點上了，我們再乘以（P/F，10%，2）來得到現(xiàn)在的現(xiàn)值。
將前三年的股利現(xiàn)值相加，就得到了每股股票的價值。所以，每股股票價值中的“+2.81/10%×（P/F，10%，2）”部分，代表的就是從第三年開始的穩(wěn)定股利的現(xiàn)值。
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