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為什么內(nèi)含收益率不能作為計(jì)算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率？

老師這個(gè)D能再講講嘛有點(diǎn)不懂，內(nèi)含收益率不是能體現(xiàn)最低的報(bào)酬率，為啥不能衡量？

凈現(xiàn)值 2025-04-22 11:36:02

問題來源：

[多]采用凈現(xiàn)值法評價(jià)投資項(xiàng)目可行性時(shí)，折現(xiàn)率選擇的依據(jù)通常有（??）。
A、市場利率
B、期望最低投資收益率
C、企業(yè)平均資本成本率
D、投資項(xiàng)目的內(nèi)含收益率

正確答案：A,B,C

答案分析：內(nèi)含收益率是方案本身的收益率，是使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率，不能作為計(jì)算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。

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黃老師

2025-04-22 11:45:53 722人瀏覽

您提到的內(nèi)含收益率（IRR）確實(shí)是項(xiàng)目本身的預(yù)期收益率，但它和折現(xiàn)率的作用不同。當(dāng)我們用凈現(xiàn)值法時(shí)，折現(xiàn)率是預(yù)先設(shè)定的判斷標(biāo)準(zhǔn)（如最低期望收益率或資本成本），用來衡量項(xiàng)目是否達(dá)標(biāo)。而IRR是讓凈現(xiàn)值剛好為零的臨界點(diǎn)，如果直接用IRR當(dāng)折現(xiàn)率，計(jì)算出的凈現(xiàn)值必然為零，相當(dāng)于用結(jié)果反推條件，失去了評估意義。比如，若項(xiàng)目IRR是10%，用10%折現(xiàn)會導(dǎo)致凈現(xiàn)值為零，但此時(shí)無法判斷項(xiàng)目是否優(yōu)于其他投資機(jī)會。因此，折現(xiàn)率應(yīng)獨(dú)立于項(xiàng)目本身，選擇市場利率、企業(yè)資本成本等外部標(biāo)準(zhǔn)更合理。

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