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（4）分別使用股利增長模型和資本資產(chǎn)定價模型計算留存收益資本成本，并將兩種結(jié)果的平均值作為留存收益資本成本；
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AI智能答疑老師
2025-07-25 16:35:31 520人瀏覽
您的問題是關(guān)于為什么在計算留存收益資本成本時也使用了0.55元股利。這是因為留存收益的資本成本本質(zhì)上是股東對內(nèi)部留存資金所要求的機會成本，它反映的是股東繼續(xù)投資于公司而非獲取現(xiàn)金股利的期望回報。在股利增長模型中，我們需要基于公司當(dāng)前的每股股利0.55元（即最近派發(fā)的股利）和預(yù)期的增長率6%來計算下一期股利，進而得出資本成本。這里的0.55元代表公司的實際股利水平，無論資金來自新發(fā)普通股還是留存收益，公司支付的每股股利是統(tǒng)一的，因此計算留存收益時直接使用這個值作為基礎(chǔ)是合理的。
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