問題來源：
（1）確定表2中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）。
A=6%×（1-25%）=4.5%
B=4%+1.25×（12%-4%）=14%
C=4.5%×（1000/5500）+14%×（4500/5500）=12.27%
D=（900-1500×8%）×（1-25%）/16%=3656.25（萬元）
E=1500+3656.25=5156.25（萬元）
B=4%+1.25×（12%-4%）=14%
C=4.5%×（1000/5500）+14%×（4500/5500）=12.27%
D=（900-1500×8%）×（1-25%）/16%=3656.25（萬元）
E=1500+3656.25=5156.25（萬元）
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宮老師
2024-01-16 21:31:45 1156人瀏覽
哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：
本題假設(shè)未來年度的息稅前利潤保持不變，并假設(shè)未來各期的凈利潤全部發(fā)放給股東，也就是股東各期獲得的股利等于各期的凈利潤，并且未來各期的凈利潤相同，這樣未來各年股東獲得的現(xiàn)金流就構(gòu)成了永續(xù)年金的形式，那么就可以利用永續(xù)年金求現(xiàn)值的公式“P=A/i”來求解股票市場價值。
股票市場價值是未來各年股東獲得的現(xiàn)金流的現(xiàn)值合計，現(xiàn)金流就是凈利潤，即：股票市場價值=凈利潤/權(quán)益資本成本，凈利潤=（息稅前利潤-利息費用）×（1-所得稅稅率）。
故，股票市場價值D=（息稅前利潤-利息費用）×（1-所得稅稅率）/權(quán)益資本成本
當(dāng)債務(wù)市場價值為1500萬元時，利息費用=1500×8%，權(quán)益資本成本=16%
題中給出息稅前利潤為900萬元，預(yù)計未來年度保持不變
故，股票市場價值D=（900-1500×8%）×（1-25%）/16%
給您一個愛的鼓勵，加油~祝您今年順利通過考試！
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