NO2計(jì)算題第5問(wèn)中外部融資需求量為何用21060000×（18%-8%）計(jì)算
老師，在計(jì)算增加的資金需求量時(shí)，其中一個(gè)公式為：Δ收入×（敏感性資產(chǎn)占收入的百分比-敏感性負(fù)債占收入的百分比），但是劉老師這里是把整年的收入去相乘了，為什么呢？就截圖紅框部分
問(wèn)題來(lái)源：
NO.2
資料一：公司2020年產(chǎn)品銷(xiāo)量為90000件，單價(jià)200元/件，凈利潤(rùn)5400000元。
資料二：2020年公司和行業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)如下表所示。
財(cái)務(wù)指標(biāo) | 甲 | 行業(yè)平均水平 |
營(yíng)業(yè)凈利率 | ？ | 25% |
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 | ？ | 0.5 |
資產(chǎn)負(fù)債率 | 60% | ？ |
凈資產(chǎn)收益率 | 15% | 25% |
假定有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目年末余額均代表全年平均水平。
資料三：公司將凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)依次分解為營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三個(gè)因素，利用因素分析法對(duì)公司凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)平均水平的差異進(jìn)行分析。
資料四：經(jīng)測(cè)算，公司產(chǎn)品需求價(jià)格彈性系數(shù)為-3。為縮小凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)平均水平的差距，公司決定在2021年將產(chǎn)品價(jià)格降低10%，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量與銷(xiāo)售額都將增加。鑒于部分資產(chǎn)、負(fù)債與銷(xiāo)售額存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，預(yù)計(jì)2021年資產(chǎn)增加額和負(fù)債增加額分別為當(dāng)年銷(xiāo)售額的18%和8%。
資料五：預(yù)計(jì)公司在2021年的銷(xiāo)售凈利率（即營(yíng)業(yè)凈利率）為22%，利潤(rùn)留存率為30%。
要求：
（1）根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算甲公司2020年的下列指標(biāo)：
①營(yíng)業(yè)凈利率；②權(quán)益乘數(shù)；③總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
（2）根據(jù)資料二，計(jì)算行業(yè)平均水平的權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債率。
（3）根據(jù)資料一、資料二和資料三，采用差額分析法分別計(jì)算三個(gè)因素對(duì)甲公司凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)平均水平的差異的影響數(shù)，并指出造成該差異的最主要影響因素。
（4）根據(jù)資料四及上述有關(guān)信息，計(jì)算：
①2021年的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)百分比；②2021年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，并判斷公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率是否改善。
（5）根據(jù)資料四、資料五及上述有關(guān)信息，利用銷(xiāo)售百分比法測(cè)算公司2021年的外部融資需求量。（2021年卷Ⅲ）
【答案】
（1）①營(yíng)業(yè)凈利率=5400000/（90000×200）=30%
②權(quán)益乘數(shù)=1/（1-60%）=2.5
③總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=15%/（2.5×30%）=0.2（次）
（2）25%=25%×0.5×權(quán)益乘數(shù)
權(quán)益乘數(shù)=25%/（25%×0.5）=2
資產(chǎn)負(fù)債率=1-1/2=50%
（3）行業(yè)平均水平的凈資產(chǎn)收益率=25%×0.5×2
甲公司凈資產(chǎn)收益率=30%×0.2×2.5
營(yíng)業(yè)凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=（30%-25%）×0.5×2=5%
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=30%×（0.2-0.5）×2=-18%
權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=30%×0.2×（2.5-2）=3%
造成該差異的最主要影響因素是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
（4）①銷(xiāo)售量增長(zhǎng)率=3×10%=30%
2021年的銷(xiāo)售量=90000×（1+30%）=117000（件）
2021年的單價(jià)=200×（1-10%）=180（元）
2021年銷(xiāo)售額=180×117000=21060000（元）
2020年銷(xiāo)售額=200×90000=18000000（元）
2021年銷(xiāo)售額增長(zhǎng)比=（21060000-18000000）/18000000=17%
②2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2020年銷(xiāo)售額/2020年平均總資產(chǎn)
即0.2=18000000/2020年平均總資產(chǎn)
2020年平均總資產(chǎn)=18000000/0.2=90000000（元）
題目假定有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目年末余額均代表全年平均水平
2021年平均總資產(chǎn)=90000000+21060000×18%=93790800（元）
2021年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=21060000/93790800=0.22（次）
2021年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高，所以公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率得到改善。
（5）2021年外部融資需求量=21060000×（18%-8%）-21060000×22%×30%=716040（元）。
【解析】本題綜合性較強(qiáng)，難度較大?？疾橹R(shí)點(diǎn)涉及第五章、第九章和第十章。
具體如下：
（1）營(yíng)業(yè)凈利率、權(quán)益乘數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算-第十章。其中，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1+產(chǎn)權(quán)比率。
（2）杜邦分析體系-第十章。凈資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
（3）因素分析法-第十章。
（4）以市場(chǎng)需求為基礎(chǔ)的產(chǎn)品定價(jià)方法-第九章。
需求價(jià)格彈性系數(shù)E=需求變動(dòng)率價(jià)格變動(dòng)率=?Q/Q0?P/P0，價(jià)格和需求量是反向變動(dòng)的，即其他因素不變，提高產(chǎn)品價(jià)格會(huì)導(dǎo)致需求下降，需求價(jià)格彈性系數(shù)為負(fù)值。為簡(jiǎn)化，需求價(jià)格彈性系數(shù)通常以絕對(duì)值表示。需求價(jià)格彈性系數(shù)的絕對(duì)值反映需求量的變動(dòng)率是價(jià)格變動(dòng)率的倍數(shù)。
（5）銷(xiāo)售百分比法資金需求量的預(yù)測(cè)-第五章。
外部融資需求量=Δ敏感性資產(chǎn)+Δ非敏感性資產(chǎn)-Δ敏感性負(fù)債-Δ留存收益
查看完整問(wèn)題
李老師
2024-07-23 20:21:25 2976人瀏覽
勤奮刻苦的同學(xué)，您好：
預(yù)計(jì)2021年資產(chǎn)增加額和負(fù)債增加額分別為當(dāng)年銷(xiāo)售額的18%和8%。這道題比較特殊哈，您看這里題目說(shuō)的是增加額占銷(xiāo)售收入的比重，所以要用整體的銷(xiāo)售收入作為基數(shù)來(lái)計(jì)算增加的敏感資產(chǎn)和負(fù)債。如果表述為敏感資產(chǎn)和負(fù)債占銷(xiāo)售收入的比重為18%和8%，此時(shí)才是用增加的銷(xiāo)售收入來(lái)計(jì)算的。
每天努力，就會(huì)看到不一樣的自己，加油！有幫助(2)
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