凈現(xiàn)值_2024年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理需要掌握知識(shí)點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：zhangfan2024-07-24 16:01:59

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【知識(shí)點(diǎn)】凈現(xiàn)值

【所屬章節(jié)】第六章投資管理

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凈現(xiàn)值

(一)概念和計(jì)算

概念

一個(gè)投資項(xiàng)目，其未來（營(yíng)業(yè)期含終結(jié)期）現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額（投資期）現(xiàn)值之間的差額，稱為凈現(xiàn)值。

計(jì)算

凈現(xiàn)值（NPV）

＝未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值－原始投資額現(xiàn)值

即：項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。

(二)決策標(biāo)準(zhǔn)

決策

①凈現(xiàn)值為正，方案可行，說明方案的實(shí)際報(bào)酬率高于所要求的報(bào)酬率；
②凈現(xiàn)值為負(fù)，方案不可取，說明方案的實(shí)際投資報(bào)酬率低于所要求的報(bào)酬率。
③當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí)，說明方案的投資報(bào)酬剛好達(dá)到所要求的投資報(bào)酬，方案也可行。

含義

凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案收益超過基本收益后的剩余收益。其他條件相同時(shí)，凈現(xiàn)值越大，方案越好。

(三)計(jì)算步驟

第一，測(cè)定投資方案各年的現(xiàn)金流量，包括現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金流入量，并計(jì)算出各年的現(xiàn)金凈流量。

第二，設(shè)定投資方案采用的折現(xiàn)率。

第三，按設(shè)定的折現(xiàn)率，將各年的現(xiàn)金凈流量折算成現(xiàn)值。

第四，將未來的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與投資額現(xiàn)值進(jìn)行比較，若前者大于或等于后者，方案可行;若前者小于后者，方案不可行，說明方案的實(shí)際收益率達(dá)不到投資者所要求的收益率。

(四)折現(xiàn)率選擇

計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)，要按預(yù)定的折現(xiàn)率對(duì)投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流量和原始投資進(jìn)行貼現(xiàn)。預(yù)定折現(xiàn)率為投資者期望的最低投資報(bào)酬率。折現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)：

1、以市場(chǎng)利率為標(biāo)準(zhǔn);

2、以投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報(bào)酬率為標(biāo)準(zhǔn);

3、以企業(yè)平均資本成本率為標(biāo)準(zhǔn)。

(二)優(yōu)缺點(diǎn)——優(yōu)點(diǎn)

（1）適用性強(qiáng)，能基本滿足項(xiàng)目年限相同的互斥投資方案的決策。

（2）能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。

凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的折現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率要求，就能有效的考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。

(二)優(yōu)缺點(diǎn)——缺點(diǎn)

（1）所采用的折現(xiàn)率不易確定。如果兩方案采用不同的折現(xiàn)率貼現(xiàn)，采用凈現(xiàn)值法不能夠得出正確結(jié)論。同一方案中，如果要考慮投資風(fēng)險(xiǎn)，要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率不易確定。

【備注】?jī)?nèi)含收益率指標(biāo)可以克服這一缺點(diǎn)。

（2）不便于對(duì)原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策。

【備注】現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)可以克服這一缺點(diǎn)。