2023年財務(wù)管理每日練習(xí)一大題：9月3日
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某公司擬進行股票投資，目前有甲、乙兩只股票，其預(yù)期收益狀況如下：
已知甲、乙股票的β系數(shù)分別為1.5和1.8，市場組合的收益率為10%，無風(fēng)險收益率為4%。假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立。
要求：
（1）分別計算甲、乙股票收益率的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)差率，并比較其風(fēng)險大?。?/p>
（2）假設(shè)投資者將全部資金按照30%和70%的比例分別投資購買甲、乙股票構(gòu)成投資組合，計算投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險收益率；
（3）計算投資組合的必要收益率。
正確答案：
（1）甲股票收益率的期望值=0.4×30%+0.5×20%+0.1×（-10%）=21%
乙股票收益率的期望值=0.4×50%+0.5×30%+0.1×（-20%）=33%
甲股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=
=11.36%
乙股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=
=20.02%
甲股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率=11.36%/21%×100%=54.10%
乙股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率=20.02%/33%×100%=60.67%
甲股票的標(biāo)準(zhǔn)差率小于乙股票的標(biāo)準(zhǔn)差率，所以甲股票的風(fēng)險比乙股票的風(fēng)險小。
（2）投資組合的β系數(shù)=30%×1.5+70%×1.8=1.71
投資組合的風(fēng)險收益率=1.71×（10%-4%）=10.26%
（3）投資組合的必要收益率=4%+10.26%=14.26%。
——以上中級會計考試相關(guān)習(xí)題內(nèi)容選自東奧教研團隊
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