企業(yè)財務管理目標理論_2021年中級會計財務管理必備知識點

來源：東奧會計在線責編：cyw2021-03-24 14:28:07

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2021年中級會計財務管理必備知識點

【內(nèi)容導航】

企業(yè)財務管理目標理論

【所屬章節(jié)】

第一章總論

【知識點】企業(yè)財務管理目標理論

企業(yè)財務管理目標理論

企業(yè)財務管理目標有如下幾種具有代表性的理論：利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化和相關者利益最大化。

各種財務管理目標理論的主張及特點
目標	主張	優(yōu)點或存在的問題
利潤最大化	是假定企業(yè)財務管理以實現(xiàn)利潤最大為目標	存在的問題：（1）沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值（2）沒有考慮風險問題（3）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關系（4）可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展
股東財富最大化	是指通過企業(yè)財務管理以實現(xiàn)股東財富最大為目標。在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定。在股票數(shù)量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大	與利潤最大化相比，股東財富最大化的主要優(yōu)點有：（1）考慮了風險因素。因為通常股價會對風險作出較敏感的反應（2）在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要影響（3）對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲以股東財富最大化作為財務管理目標存在的問題有：（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難于應用，因為非上市公司無法像上市公司一樣隨時準確獲得公司股價（2）股價受眾多因素的影響，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素。股價不能完全準確反映企業(yè)財務管理狀況，如有的上市公司處于破產(chǎn)的邊緣，但由于可能存在某些機會，其股票市價可能還在走高（3）它強調(diào)的更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠
企業(yè)價值最大化	企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權益和債權人權益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，包含了資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上使企業(yè)總價值達到最大	以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，具有以下優(yōu)點：（1）考慮了貨幣時間價值（2）考慮了風險與報酬的關系（3）將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前利潤會影響企業(yè)的價值，預期未來的利潤對企業(yè)價值增加也會產(chǎn)生重大影響（4）用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效的規(guī)避了企業(yè)的短期行為以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標存在的問題是：（1）過于理論化，不易操作（2）對于非上市公司而言，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值。而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確
相關者利益最大化	股東作為企業(yè)所有者，在企業(yè)中擁有最高的權力，并承擔著最大的義務和風險，但是債權人、員工、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應商和政府也為企業(yè)承擔著風險因此，在確定企業(yè)財務管理目標時，不能忽視這些相關利益群體的利益。強調(diào)股東的首要地位，并強調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關系	以相關者利益最大化作為財務管理目標，具有以下優(yōu)點：（1）有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展（2）體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一（3）這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益（4）體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一

【提示】利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化以及相關者利益最大化等各種財務管理目標，都以股東財富最大化為基礎。以股東財富最大化為核心和基礎，還應該考慮利益相關者的利益。其他利益相關者的要求先于股東被滿足，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益，因此股東權益是剩余權益。沒有股東財富最大化的目標，利潤最大化、企業(yè)價值最大化以及相關者利益最大化的目標也就無法實現(xiàn)。因此，在強調(diào)公司承擔應盡的社會責任的前提下，應當允許企業(yè)以股東財富最大化為目標。