普通股資本成本的估計_2025注會財管主觀題特訓
2025年注會考試時間是8月23日至24日，注會考試采用計算機化模式，主觀題需在系統(tǒng)中輸入公式、圖表及長文本，操作熟練度直接影響答題效率。以下是注會財管考點“普通股資本成本的估計”相關題目，趕快來練習吧！
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普通股資本成本的估計
【計算分析題】
甲公司2024年實現(xiàn)的凈利潤是100萬元，發(fā)放的股利是30萬元，公司沒有優(yōu)先股。2024年年末發(fā)行在外普通股100萬股，每股賬面價值10元，每股市價12元，預計未來不增發(fā)或回購股票且經(jīng)營效率和財務政策保持不變。已知無風險利率為4%，市場組合報酬率為8%，甲公司股票報酬率與市場組合報酬率的協(xié)方差為18%，市場組合報酬率的標準差為30%。
要求：
（1）計算該公司的可持續(xù)增長率；
（2）利用股利增長模型計算普通股資本成本；
（3）利用資本資產(chǎn)定價模型計算普通股資本成本。
● ● ●
【正確答案】
（1）權益凈利率=100/（100×10）=10%
股利支付率=30/100=30%
利潤留存率=1-30%=70%
可持續(xù)增長率=10%×70%/（1-10%×70%）=7.53%
（2）每股股利=30/100=0.3（元）
普通股資本成本=0.3×（1+7.53%）/12+7.53%=10.22%
（3）β系數(shù)=18%/（30%×30%）=2
普通股資本成本=4%+2×（8%-4%）=12%。
● ● ●
2025年注冊會計師考試時間為8月23日-24日，在沖刺備考的緊要關頭，各位考生務必重點強化那些平時掌握不夠穩(wěn)固的關鍵知識點，集中精力攻克自身薄弱之處，力求達到知識掌握的最優(yōu)狀態(tài)。接下來，我們還為考生們精心準備了沖刺備考資料包，點擊下方圖片即可輕松獲??！
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