普通股成本

一）資本資產(chǎn)定價模型

 Rs＝Rf＋β×（Rm－Rf）
 式中：
 Rf──無風(fēng)險報酬率；
 β──該股票的貝塔系數(shù)；
 Rm──平均風(fēng)險股票報酬率；
（Rm－Rf）──權(quán)益市場風(fēng)險溢價；
 β×（Rm－Rf）──該股票的風(fēng)險溢價。

無風(fēng)險利率Rf 的估計：

一般用用名義貨幣編制預(yù)計財務(wù)報表并確定現(xiàn)金流量，與此同時，使用名義的無風(fēng)險利率計算資本成本。
只有（1）存在惡性的通貨膨脹。（2）預(yù)測周期特別長。才用實際利率
1＋R名義＝（1＋R實際）（1＋通貨膨脹率）——名無實，實無名。有“名”的都是虛的（含通脹）

β的估計

1）回歸直線法；2）定義公式法

權(quán)益市場風(fēng)險溢價的估計

二）股利增長模型

增長率g的估計

1. 歷史增長率——用幾何平均數(shù)，算術(shù)平均數(shù)求
2. 可持續(xù)增長率——假設(shè)那堆東西不變，股利增長率＝可持續(xù)增長率＝……
3. 證券分析師預(yù)測——前n年股利增長率不恒定，n年后股利增長率是g。

做法：把n+1年當(dāng)做穩(wěn)定期第一年。n+1年的股利是Dn×（1+g），根據(jù)求出在n時點的

畫圖

×債務(wù)成本

到期收益率法

 
  Po：債券的市價
 Kd：到期收益率——即稅前債務(wù)成本
 注意，別用成稅后債務(wù)成本。這樣記憶：Kd是債權(quán)人想知道債券值多少錢，企業(yè)交不交稅關(guān)債權(quán)人屁事
 n：債務(wù)的期限

風(fēng)險調(diào)整法

 稅前債務(wù)成本 = 政府債券的市場回報率 + 企業(yè)的信用風(fēng)險補償率

有發(fā)行成本的影響

有債券發(fā)行成本：

F：債券的發(fā)行費率

普通股發(fā)行成本