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2014財(cái)管公式總結(jié)（七）：長(zhǎng)期計(jì)劃與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)七類公式

分享： 2014-7-31 15:44:09東奧會(huì)計(jì)在線字體：大小

　　§4可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　不發(fā)行新股，不改變銷售凈利率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，負(fù)債/權(quán)益比(或權(quán)益乘數(shù))，利潤(rùn)留存率時(shí)，公司銷售所能增長(zhǎng)的最大比率。

　　1)可持續(xù)增長(zhǎng)率與企業(yè)外部融資額為0的這個(gè)前提無(wú)關(guān)。因?yàn)橛锌赡転榱藵M足財(cái)務(wù)政策要求，而去借貸。

　　2)本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率與上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率：如果那4個(gè)率有變化，則本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率不等于上年的

　　3)下面7率相等，是指本年的7率相等，不意味著本年一定等于上年。因?yàn)槿绻?個(gè)率有變化，就不可能等于上年的。要想等于，必須那4個(gè)率也不變

　　4)見(jiàn)經(jīng)營(yíng)效率想銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，見(jiàn)財(cái)務(wù)政策想產(chǎn)權(quán)比率，利潤(rùn)留存率

	假設(shè)條件	含義分析
不發(fā)行新股	（1）不愿意或者不打算增發(fā)新股和回購(gòu)股票（包括股份回購(gòu)，下同）	所有者權(quán)益增長(zhǎng)只來(lái)源于留存收益增加額	所有者權(quán)益增加＝留存收益增加
經(jīng)營(yíng)效率不變	（2）公司銷售凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋增加債務(wù)的利息	銷售凈利率不變（凈利潤(rùn)與銷售收入同比增長(zhǎng)）	銷售增長(zhǎng)率＝凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率
經(jīng)營(yíng)效率不變	（3）公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平	資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變（資產(chǎn)總額與銷售收入同比增長(zhǎng)）	銷售增長(zhǎng)率＝總資產(chǎn)增長(zhǎng)率
財(cái)務(wù)政策不變	（4）公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不變	權(quán)益乘數(shù)不變或資產(chǎn)負(fù)債率不變可以推出權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率不變	總資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝負(fù)債增長(zhǎng)率＝所有者權(quán)益增長(zhǎng)率資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益同比增長(zhǎng)
財(cái)務(wù)政策不變	（5）公司目前的股利支付率不變	利潤(rùn)留存率（或股利支付率）不變	凈利增長(zhǎng)率＝股利增長(zhǎng)率＝留存收益增加額的增長(zhǎng)率留存收益增加額＝銷售收入×銷售凈利率×利潤(rùn)留存率
上述5假設(shè)條件成立的情況下，銷售的實(shí)際增長(zhǎng)率＝可持續(xù)增長(zhǎng)率

根據(jù)期末所有者權(quán)益計(jì)算	根據(jù)期初所有者權(quán)益計(jì)算
可持續(xù)增長(zhǎng)率＝ ×銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤(rùn)留存率＝＝	可持續(xù)增長(zhǎng)率 = = 期初權(quán)益凈利率 × 利潤(rùn)留存率
銷售增長(zhǎng)率＝總資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝負(fù)債增長(zhǎng)率＝所有者權(quán)益增長(zhǎng)率＝凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝股利增長(zhǎng)率＝留存收益增加額的增長(zhǎng)率。
記憶方法：兩個(gè)公式：資產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益 § 凈利潤(rùn) = 股利 + 留存收益企業(yè)賺得的利潤(rùn)，用來(lái)發(fā)股利和留下來(lái)。
在穩(wěn)定狀態(tài)下，本年的銷售增長(zhǎng)率 = 本年的實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率 = 本年的股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率。