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【案例分析題】

甲公司是一家從事汽車(chē)零配件生產(chǎn)和銷(xiāo)售的公司，在創(chuàng)業(yè)板上市。2024年年報(bào)及相關(guān)資料顯示，公司資產(chǎn)、負(fù)債總額分別為10億元、6億元，負(fù)債的平均年利率6%，發(fā)行在外普通股股數(shù)為5000萬(wàn)股，公司適用的所得稅稅率為25%。

近年來(lái)，受到顧客個(gè)性化發(fā)展趨勢(shì)和“互聯(lián)網(wǎng)+”模式的深度影響，公司董事會(huì)于2025年初提出，要從公司戰(zhàn)略高度加快構(gòu)建“線上+線下”營(yíng)銷(xiāo)渠道，重點(diǎn)推進(jìn)線上營(yíng)銷(xiāo)渠道項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱(chēng)項(xiàng)目）建設(shè)，以鞏固公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位。項(xiàng)目主要由信息系統(tǒng)開(kāi)發(fā)、供應(yīng)鏈及物流配送系統(tǒng)建設(shè)等組成，預(yù)計(jì)總投資為2億元。2025年3月，公司召開(kāi)了由中高層管理人員參加的“線上營(yíng)銷(xiāo)渠道項(xiàng)目與投融資”專(zhuān)題論證會(huì)。部分參會(huì)人員的發(fā)言要點(diǎn)如下：

（1）經(jīng)營(yíng)部經(jīng)理：在項(xiàng)目財(cái)務(wù)決策中，為完整反映項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的預(yù)期效益，應(yīng)將項(xiàng)目預(yù)期帶來(lái)的銷(xiāo)售收入全部作為增量收入處理。

（2）投資部經(jīng)理：根據(jù)市場(chǎng)前景、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)等相關(guān)資料預(yù)測(cè)，項(xiàng)目預(yù)計(jì)內(nèi)含報(bào)酬率高于公司現(xiàn)有的會(huì)計(jì)收益率，具有財(cái)務(wù)可行性。

（3）董事會(huì)秘書(shū)：項(xiàng)目所需的2億元資金可通過(guò)向特定對(duì)象發(fā)行股票方式解決。該計(jì)劃的要點(diǎn)包括：①以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)方式向不超過(guò)40名特定投資者發(fā)行股票；②發(fā)行價(jià)格不得低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的70%；③通過(guò)認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的股票取得上市公司實(shí)際控制權(quán)的投資者，其所認(rèn)購(gòu)的股票應(yīng)履行自發(fā)行結(jié)束之日起12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓的義務(wù)。

（4）財(cái)務(wù)總監(jiān)：董事會(huì)秘書(shū)所提出的項(xiàng)目融資方案可供選用，但公司融資應(yīng)考慮資本成本、項(xiàng)目預(yù)期收益等多項(xiàng)因素影響，除向特定對(duì)象發(fā)行股票方式外，還可以考慮向銀行借款2億元。董事會(huì)為公司資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)設(shè)的警戒線為70%。

假定不考慮其他因素。

要求：

1.根據(jù)資料（1）和（2），逐項(xiàng)判斷經(jīng)營(yíng)部經(jīng)理和投資部經(jīng)理的觀點(diǎn)是否存在不當(dāng)之處；對(duì)存在不當(dāng)之處的，分別說(shuō)明理由。

2.根據(jù)資料（3），逐項(xiàng)判斷向特定對(duì)象發(fā)行股票計(jì)劃要點(diǎn)①～③項(xiàng)是否存在不當(dāng)之處；對(duì)存在不當(dāng)之處的，分別說(shuō)明理由。

3.根據(jù)資料（4），判斷公司是否可以向銀行借款，并說(shuō)明理由。

【正確答案】

1、①經(jīng)營(yíng)部經(jīng)理的觀點(diǎn)存在不當(dāng)之處。

理由：公司在預(yù)測(cè)新項(xiàng)目的預(yù)期銷(xiāo)售收入時(shí)，必須考慮新項(xiàng)目對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)潛在產(chǎn)生的有利或不利影響。因此，不能將其銷(xiāo)售收入全部作為增量收入處理。

②投資部經(jīng)理的觀點(diǎn)存在不當(dāng)之處。

理由：如果用內(nèi)含報(bào)酬率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，應(yīng)將項(xiàng)目預(yù)計(jì)內(nèi)含報(bào)酬率同項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本進(jìn)行比較來(lái)判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。

2、要點(diǎn)①存在不當(dāng)之處。

理由：向特定對(duì)象發(fā)行股票的發(fā)行對(duì)象不超過(guò)35名。

要點(diǎn)②存在不當(dāng)之處。

理由：發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的80%。

要點(diǎn)③存在不當(dāng)之處。

理由：通過(guò)認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的股票取得上市公司實(shí)際控制權(quán)的投資者，應(yīng)履行自發(fā)行結(jié)束之日起18個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓的義務(wù)。

3、可以向銀行借款。

理由：公司新增貸款2億元后的資產(chǎn)負(fù)債率為（6+2）/（10+2）×100%=66.67%，低于資產(chǎn)負(fù)債率警戒線70%。

說(shuō)明：以上內(nèi)容選自東奧名師授課題庫(kù)。本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)參考，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載。祝愿大家都能在高級(jí)會(huì)計(jì)師考試中考取一個(gè)滿意的成績(jī)。