四、計算分析題(本類題共4小題,每小題5分,共20分。凡要求計算的項目,均須列出計算過程;計算結(jié)果有計量單位的,應予標明,標明的計量單位應與題中所給計量單位相同;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的,除特殊要求外,均保留小數(shù)點后兩位小數(shù),百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容,必須有相應的文字闡述)
46.甲公司為某企業(yè)集團的一個投資中心,X是甲公司下設的一個利潤中心,相關資料如下:
資料一:2012年X利潤中心的營業(yè)收入為120萬元,變動成本為72萬元,該利潤中心副主任可控固定成本為10萬元,不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本為8萬元。
資料二:甲公司2013年初已投資700萬元,預計可實現(xiàn)利潤98萬元,現(xiàn)有一個投資額為300萬元的投資機會,預計可獲利潤36萬元,該企業(yè)集團要求的最低投資報酬率為10%。
要求:
。1)根據(jù)資料一,計算X利潤中心2012年度的部門邊際貢獻。
。2)根據(jù)資料二,計算甲公司接受新投資機會前的投資報酬率和剩余收益。
。3)根據(jù)資料二,計算甲公司接受新投資機會后的投資報酬率和剩余收益。
。4)根據(jù)(2),(3)的計算結(jié)果從企業(yè)集團整體利潤的角度,分析甲公司是否應接受新投資機會,并說明理由。
47.乙公司是一家上市公司,適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,當年息稅前利潤為900萬元,預計未來年度保持不變。為簡化計算,假定凈利潤全部分配,債務資本的市場價值等于其賬面價值,確定債務資本成本時不考慮籌資費用。證券市場平均收益率為12%,無風險收益率為4%,兩種不同的債務水平下的稅前利率和β系數(shù)如表1所示。公司價值和平均資本成本如表2所示。
表1 不同債務水平下的稅前利率和β系數(shù)
債務賬面價值(萬元) |
稅前利率 |
β系數(shù) |
1000 |
6% |
1.25 |
1500 |
8% |
1.50 |
表2 公司價值和平均資本成本
債務市場價值(萬元) |
股票市場價值(萬元) |
公司總價值(萬元) |
稅后債務資本成本 |
權(quán)益資本成本 |
平均資本成本 |
1000 |
4500 |
5500 |
(A) |
(B) |
(C) |
1500 |
(D) |
(E) |
* |
16% |
13.09% |
注:表中的“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
要求:
(1)確定表2中英文字母代表的數(shù)值(不需要列示計算過程)。
。2)依據(jù)公司價值分析法,確定上述兩種債務水平的資本結(jié)構(gòu)哪種更優(yōu),并說明理由。
48.丙公司是一家汽車配件制造企業(yè),近期的銷量迅速增加。為滿足生產(chǎn)和銷售的需求,丙公司需要籌集資金495000元用于增加存貨,占用期限為30天,F(xiàn)有三個可滿足資金需求的籌資方案:
方案1:利用供應商提供的商業(yè)信用,選擇放棄現(xiàn)金折扣,信用條件為“2/10,N/40”。
方案2:向銀行貸款,借款期限為30天,年利率為8%。銀行要求的補償性金額為借款額的20%。
方案3:以貼現(xiàn)法向銀行借款,借款期限為30天,月利率為1%。
要求:
。1)如果丙公司選擇方案1,計算其放棄現(xiàn)金折扣的機會成本。
。2)如果丙公司選擇方案2,為獲得495000元的實際用款額,計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率。
。3)如果丙公司選擇方案3,為獲得495000元的實際用款額,計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率。
(4)根據(jù)以上各方案的計算結(jié)果,為丙公司選擇最優(yōu)籌資方案。
49.丁公司采用逐季滾動預算和零基預算相結(jié)合的方法編制制造費用預算,相關資料如下:
資料一:2012年分季度的制造費用預算如表3所示。
表3 2012年制造費用預算
金額單位:元
項目 |
第一季度 |
第二季度 |
第三季度 |
第四季度 |
合計 |
直接人工預算總工時(小時) |
11400 |
12060 |
12360 |
12600 |
48420 |
變動制造費用 |
91200 |
* |
* |
* |
387360 |
其中:間接人工費用 |
50160 |
53064 |
54384 |
55440 |
213048 |
固定制造費用 |
56000 |
56000 |
56000 |
56000 |
224000 |
其中:設備租金 |
48500 |
48500 |
48500 |
48500 |
194000 |
生產(chǎn)準備與車間管理費 |
* |
* |
* |
* |
* |
注:表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料二:2012年第二季度至2013年第一季度滾動預算期間。將發(fā)生如下變動:
。1)直接人工預算總工時為50000小時;
(2)間接人工費用預算工時分配率將提高10%;
(3)2012年第一季度末重新簽訂設備租賃合同,新租賃合同中設備年租金將降低20%。
資料三:2012年第二季度至2013年第一季度,公司管理層決定將固定制造費用總額控制在185200元以內(nèi),固定制造費用由設備租金、生產(chǎn)準備費和車間管理費組成,其中設備租金屬于約束性固定成本,生產(chǎn)準備費和車間管理費屬于酌量性固定成本,根據(jù)歷史資料分析,生產(chǎn)準備費的成本效益遠高于車間管理費。為滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要,車間管理費總預算額的控制區(qū)間為12000元~15000元。
要求:
。1)根據(jù)資料一和資料二,計算2012年第二季度至2013年第一季度滾動期間的下列指標:①間接人工費用預算工時分配率;②間接人工費用總預算額;③設備租金總預算額。
。2)根據(jù)資料二和資料三,在綜合平衡基礎上根據(jù)成本效益分析原則,完成2012年第二季度至2013年第一季度滾動期間的下列事項:
、俅_定車間管理費用總預算額;②計算生產(chǎn)準備費總預算額。
五、綜合題(本類題共2小題,第1小題10分,第2小題15分,共25分。凡要求計算的項目,均須列出計算過程;計算結(jié)果有計量單位的,應予標明,標明的計量單位應與題中所給計量單位相同;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的,除特殊要求外,均保留小數(shù)點后兩位小數(shù),百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容,必須有相應的文字闡述)
50.戊公司是一家上市公司,為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績,確定股利分配方案,公司董事會召開專門會議進行討論。公司相關資料如下:
資料一:戊公司資產(chǎn)負債表簡表如表4所示:
表4 戊公司資產(chǎn)負債表簡表(2012年12月31日)
單位:萬元
資產(chǎn) |
年末金額 |
負債和股東權(quán)益 |
年末金額 |
貨幣資金 |
4000 |
流動負債合計 |
20000 |
應收賬款 |
12000 |
非流動負債合計 |
40000 |
存貨 |
14000 |
負債合計 |
60000 |
流動資產(chǎn)合計 |
30000 |
股東權(quán)益合計 |
40000 |
非流動資產(chǎn)合計 |
70000 |
|
|
資產(chǎn)合計 |
100000 |
負債和股東權(quán)益合計 |
100000 |
資料二:戊公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務指標如表5所示(財務指標的計算如需年初、年末平均數(shù)時均使用年末數(shù)代替);
表5 戊公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務指標(2012年)
項目 |
戊公司 |
行業(yè)標桿企業(yè) |
流動比率 |
(A) |
2 |
速動比率 |
(B) |
1 |
資產(chǎn)負債率 |
* |
50% |
銷售凈利率 |
* |
(F) |
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次) |
* |
1.3 |
總資產(chǎn)凈利率 |
(C) |
13% |
權(quán)益乘數(shù) |
(D) |
(G) |
凈資產(chǎn)收益率 |
(E) |
(H) |
注:表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。
資料三:戊公司2012年銷售收入為146977萬元,凈利潤為9480萬元。2013年投資計劃需要資金15600萬元。公司的目標資產(chǎn)負債率為60%,公司一直采用剩余股利政策。
要求:
(1)確定表5中英文字母代表的數(shù)值(不需要列示計算過程)。
。2)計算戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異,并使用因素分析法依次測算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率差異的影響。
。3)計算戊公司2012年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。
51.乙公司是一家機械制作企業(yè),適用的企業(yè)所得稅率為25%,該公司要求的最低收益率為12%,為了節(jié)約成本支出,提升運營效率和盈利水平,擬對正在使用的一臺舊設備予以更新。其他資料如下:
資料一:新舊設備數(shù)據(jù)資料如表6所示。
表6 乙公司新舊設備資料
金額單位:萬元
項目 |
使用舊設備 |
購置新設備 |
原值 |
4500 |
4800 |
預計使用年限(年) |
10 |
6 |
已用年限(年) |
4 |
0 |
尚可使用年限(年) |
6 |
6 |
稅法殘值 |
500 |
600 |
最終報廢殘值 |
400 |
600 |
目前變現(xiàn)價值 |
1900 |
4800 |
年折舊 |
400 |
700 |
年付現(xiàn)成本 |
2000 |
1500 |
年營業(yè)收入 |
2800 |
2800 |
資料二:相關貨幣時間價值系數(shù)如表7所示。
表7 貨幣時間價值系數(shù)
期限(n) |
5 |
6 |
(P/F,12%,n) |
0.5674 |
0.5066 |
(P/A,12%,n) |
3.6048 |
4.1114 |
要求:
(1)計算與購置新設備相關的下列指標:①稅后年營業(yè)收入;②稅后年付現(xiàn)成本;③每年折舊抵稅;④殘值變價收入;⑤殘值凈收益納稅;⑥第1~5年現(xiàn)金凈流量NCF1~5)和第6年現(xiàn)金凈流量(NCF6);⑦凈現(xiàn)值(NPV)。
(2)計算與使用舊設備相關的下列指標:①目前賬面價值;②目前資產(chǎn)報廢損益;③資產(chǎn)報廢損益對所得稅的影響;④殘值報廢損失減稅。
。3)已知使用舊設備的凈現(xiàn)值(NPV)為943.29萬元,根據(jù)上述計算結(jié)果,做出固定資產(chǎn)是否更新的決策,并說明理由。
責任編輯:姚姚
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