成功不是終點(diǎn)，失敗也非末日，最重要的是繼續(xù)前進(jìn)的勇氣。2025年中級(jí)會(huì)計(jì)考試備考過(guò)程中，不怕路長(zhǎng)，只怕志短;不怕慢，只怕站，持續(xù)前行就是勝利。

【8月24日客觀題】

【判斷題】

某公司按照“1/20，N/50”的付款條件購(gòu)入商品，一年按360天計(jì)算，當(dāng)銀行借款年利率大于13%時(shí)，不應(yīng)享受現(xiàn)金折扣。（　?。?/span>

【正確答案】對(duì)

【答案解析】放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=1%/（1?1%）×360/（50?20）=12.12%。當(dāng)銀行借款年利率＜放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率12.12%，應(yīng)享受現(xiàn)金折扣，反之，應(yīng)放棄享受現(xiàn)金折扣。

【知識(shí)點(diǎn)】放棄現(xiàn)金折扣的信用決策

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【8月24日主觀題】

【綜合題】

甲公司準(zhǔn)備投資新生產(chǎn)線，相關(guān)資料如下：

（1）新生產(chǎn)線于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入資金3000萬(wàn)元，建設(shè)期為0。生產(chǎn)線預(yù)計(jì)使用5年，用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值率為10%，與稅法規(guī)定相同。運(yùn)營(yíng)期期初運(yùn)行時(shí)需要增加流動(dòng)資產(chǎn)300萬(wàn)元，結(jié)算性流動(dòng)負(fù)債同時(shí)增加200萬(wàn)元，營(yíng)運(yùn)資金于運(yùn)營(yíng)期滿全額收回。新產(chǎn)品預(yù)計(jì)年銷售量40萬(wàn)件，產(chǎn)品單價(jià)為50元/件，單位變動(dòng)付現(xiàn)成本為10元/件，固定付現(xiàn)成本為460萬(wàn)元，非付現(xiàn)成本僅為新生產(chǎn)線的折舊。公司適用企業(yè)所得稅稅率25%。

（2）投資該生產(chǎn)線要求最低收益率為10%，有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)：（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，10%，4）=3.1699。

（3）對(duì)于新生產(chǎn)線投資所需資金，部分籌資方式如下：發(fā)行債券籌集1100萬(wàn)元，該債券每份發(fā)行價(jià)格為1100元，每份面值為1000元，票面年利率10%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本；發(fā)行新股籌集1500萬(wàn)元，每股市價(jià)為6元，剛剛發(fā)放普通股股利為0.4元/股，預(yù)計(jì)未來(lái)每年股利增長(zhǎng)率5%。

要求：

（1）計(jì)算新生產(chǎn)線營(yíng)業(yè)期下列指標(biāo)：①年折舊額；②盈虧平衡點(diǎn)銷售量；③安全邊際率。

（2）計(jì)算新生產(chǎn)線的下列指標(biāo)：①墊支的營(yíng)運(yùn)資金；②第0年的現(xiàn)金凈流量；③營(yíng)業(yè)期每年現(xiàn)金凈流量；④第5年現(xiàn)金凈流量。

（3）算新生產(chǎn)線項(xiàng)目的如下指標(biāo)：①凈現(xiàn)值；②年金凈流量；③靜態(tài)回收期；④根據(jù)凈現(xiàn)值判斷項(xiàng)目是否具有財(cái)務(wù)可行性。

（4）計(jì)算兩種籌資方式的如下指標(biāo)：①發(fā)行債券的資本成本率（一般模式）；②普通股的資本成本率。

【正確答案】

（1）①年折舊額=3000×（1-10%）/5=540（萬(wàn)元）

②固定成本=460+540=1000（萬(wàn)元）

盈虧平衡點(diǎn)銷售量=1000/（50-10）=25（萬(wàn)件）

③安全邊際率=1-25/40=37.5%

（2）①墊支的營(yíng)運(yùn)資金=300-200=100（萬(wàn)元）

②第0年的現(xiàn)金凈流量=-3000-100=-3100（萬(wàn)元）

③營(yíng)業(yè)收入=50×40=2000（萬(wàn)元），付現(xiàn)成本=10×40+460=860（萬(wàn)元）

營(yíng)業(yè)期每年現(xiàn)金凈流量=（2000-860）×（1-25%）+540×25%=990（萬(wàn)元）

④第5年現(xiàn)金凈流量=990+100+3000×10%=1390（萬(wàn)元）

（3）①凈現(xiàn)值=-3100+990×（P/A，10%，4）+1390×（P/F，10%，5）=-3100+990×3.1699+1390×0.6209=901.25（萬(wàn)元）

②年金凈流量=901.25/（P/A，10%，5）=901.25/3.7908=237.75（萬(wàn)元）

③靜態(tài)回收期=3100/990=3.13（年）

④由于凈現(xiàn)值＞0，則該項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性。

（4）①發(fā)行債券的資本成本率=1000×10%×（1-25%）/1100=6.82% ②普通股的資本成本率=0.4×（1+5%）/6+5%=12%。

【知識(shí)點(diǎn)】安全邊際分析 | 公司債券的資本成本率 | 普通股的資本成本率 | 項(xiàng)目現(xiàn)金流量 | 凈現(xiàn)值 | 年金凈流量 | 靜態(tài)回收期 | 獨(dú)立投資方案的決策 | 盈虧平衡點(diǎn)

【章節(jié)&考情分析】第七章 營(yíng)運(yùn)資金管理

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注：以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試習(xí)題內(nèi)容出自東奧教研團(tuán)隊(duì)

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