資本資產(chǎn)定價模型系數(shù)的含義
精選回答
資本資產(chǎn)定價模型的表達式為：R=Rf+β×(Rm-Rf)
公式中：
1.R表示某資產(chǎn)的必要收益率，也就是投資者期望獲得的回報率。
2.Rf表示無風(fēng)險收益率，通常指投資于無風(fēng)險資產(chǎn)(如國債)所能獲得的回報率。
3.β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險系數(shù)，衡量了資產(chǎn)相對于市場的波動風(fēng)險。
4.Rm表示市場組合收益率，即整個市場投資組合的預(yù)期回報率。
5.(Rm-Rf)表示市場風(fēng)險溢酬，也就是市場組合相對于無風(fēng)險投資的額外預(yù)期回報。
資本資產(chǎn)定價模型有效性：
1.資本資產(chǎn)定價模型最大的貢獻在于它提供了對風(fēng)險和收益之間的一種實質(zhì)性的表述，資本資產(chǎn)定價模型首次將“高收益伴隨著高風(fēng)險”這樣一種直觀認識，用這樣簡單的關(guān)系式表達出來。
2.到目前為止，資本資產(chǎn)定價模型是對現(xiàn)實中風(fēng)險與收益關(guān)系最為貼切的表述。
資本資產(chǎn)定價模型局限性：
1.某些資產(chǎn)或企業(yè)的B值難以估計，特別是對一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)。
2.經(jīng)濟環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的B值對未來的指導(dǎo)作用必然要打折扣。
3.資本資產(chǎn)定價模型是建立在一系列假設(shè)之上的，其中一些假設(shè)與實際情況有較大偏差，使得資本資產(chǎn)定價模型的有效性受到質(zhì)疑。這些假設(shè)包括：市場是均衡的、市場不存在摩擦、市場參與者都是理性的、不存在交易費用、稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等。
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