營運資金管理策略_2024年中級會計財務(wù)管理需要掌握知識點
不要失去信心，只要堅持不懈，就終會有成果的。2024年中級會計師考試即將來臨，在剩余的學(xué)習(xí)時間內(nèi)大家要堅持不懈，相信堅持到最后會收獲想要的結(jié)果。
【知識點】營運資金管理策略
【所屬章節(jié)】第七章 營運資金管理
營運資金管理策略
(一)流動資產(chǎn)的投資策略
1.概念界定和重要指標(biāo)
概念界定 | 流動資產(chǎn) | 流動資產(chǎn)的投資策略中的“流動資產(chǎn)”，通常只包括生產(chǎn)經(jīng)營過程中生產(chǎn)的存貨、應(yīng)收款項以及現(xiàn)金等生產(chǎn)性流動資產(chǎn)，而不包括股票、債券等金融性流動資產(chǎn) |
重要指標(biāo) | 流動資產(chǎn)與銷售收入比率 | 流動資產(chǎn)賬戶通常隨著銷售額的變化而立即變化 流動資產(chǎn)與銷售收入比率，可以判斷一個企業(yè)流動資產(chǎn)的投資策略 |
2.流動資產(chǎn)與銷售收入比率(流動資產(chǎn)賬戶上的投資水平)的決定因素
(1)銷售額的穩(wěn)定性和可預(yù)測性
銷售額 | 風(fēng)險水平 | 流動資產(chǎn)投資 |
穩(wěn)定又可預(yù)測 | 較低 | 維持在較低水平 |
不穩(wěn)定，但可以預(yù)測 （如季節(jié)性變化） | 不存在顯著風(fēng)險 | 控制在合理水平 |
不穩(wěn)定且難以預(yù)測 | 存在顯著的風(fēng)險 | 較高的存量水平 |
(2)企業(yè)的業(yè)務(wù)需要和管理風(fēng)格
管理政策 | 流動資產(chǎn)與銷售收入比率 | 特點 |
趨于保守 | 保持較高 | 流動性（安全性）高 盈利能力低 |
愿意承擔(dān)風(fēng)險 | 保持一個低水平 | 流動性（安全性）低 盈利能力高 |
3.流動資產(chǎn)投資策略的種類
根據(jù)流動資產(chǎn)與銷售收入比率的高低：
種類 | 流動資產(chǎn)與銷售收入比率 | 流動資產(chǎn)的持有成本 | 流動資產(chǎn)的短缺成本 | 風(fēng)險 |
緊縮的流動資產(chǎn)投資策略 | 低水平 | 低 | 高 | 高風(fēng)險 高收益 |
寬松的流動資產(chǎn)投資策略 | 高水平 | 高 | 低 | 低風(fēng)險 低收益 |
備注：
(1)緊縮的流動資產(chǎn)投資策略的高風(fēng)險表現(xiàn)為為更緊的應(yīng)收賬款信用政策和較低的存貨占用水平，以及缺乏現(xiàn)金用于償還應(yīng)付賬款等等。這對企業(yè)的管理水平有較高的要求。因為一旦失控，由于流動資產(chǎn)的短缺，會對企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生重大影響。
(2)寬松的流動資產(chǎn)投資策略，由于較高的流動性，企業(yè)的財務(wù)與經(jīng)營風(fēng)險較小。
4.制定流動資產(chǎn)投資策略的應(yīng)考慮的因素(5個)
因素 | 具體表現(xiàn) |
（1）權(quán)衡資產(chǎn)的收益性和風(fēng)險性 | 增加流動資產(chǎn)投資，會增加流動資產(chǎn)的持有成本，降低資產(chǎn)的收益性，但會提高資產(chǎn)的流動性 減少流動資產(chǎn)投資，會降低流動資產(chǎn)的持有成本，增加資產(chǎn)的收益性，但資產(chǎn)的流動性會降低，短缺成本會增加 理論上說，最優(yōu)的流動資產(chǎn)投資規(guī)模等于流動資產(chǎn)的持有成本與短缺成本之和最低時的流動資產(chǎn)占用水平 |
（2）企業(yè)經(jīng)營的內(nèi)外部環(huán)境 | （1）銀行和其他借款人對企業(yè)流動性水平非常重視。如果公司重視債權(quán)人的意見，會持有較多流動資產(chǎn) （2）融資困難的企業(yè)，通常采用緊縮政策 |
（3）產(chǎn)業(yè)因素 | 銷售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè)，寬松信用政策可能提供更可觀的收益 |
（4）行業(yè)特征 | 流動資產(chǎn)占用具有明顯的行業(yè)特征。比如，在商業(yè)零售行業(yè)，其流動資產(chǎn)占用要超過機械行業(yè) |
（5）影響企業(yè)政策的決策者 | （1）保守的決策者更傾向于寬松的流動資產(chǎn)投資策略 （2）風(fēng)險承受能力較強的決策者則傾向于緊縮的流動資產(chǎn)投資策略 （3）生產(chǎn)經(jīng)理通常喜歡高水平的原材料持有量，以便滿足生產(chǎn)所需 （4）銷售經(jīng)理喜歡高水平的產(chǎn)成品存貨以便滿足顧客的需要，而且喜歡寬松的信用政策以便刺激銷售 （5）財務(wù)管理人員喜歡使存貨和應(yīng)收賬款最小化，以便使流動資產(chǎn)融資的成本最低 |
(二)流動資產(chǎn)的融資策略
1.流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的分類
分類 | ||
流動資產(chǎn) | 按占用資金的時間長短分 | 波動性流動資產(chǎn) |
永久性流動資產(chǎn) | ||
流動負(fù)債 | 按資金可供企業(yè)使用的時間長短分 | 臨時性流動負(fù)債 |
自發(fā)性流動負(fù)債 | ||
(1)流動資產(chǎn)的分類
分類 | 含義 |
波動性流動資產(chǎn) | 或稱臨時性流動資產(chǎn)，是指那些由于季節(jié)性或臨時性的原因而形成的流動資產(chǎn)，其占用量隨當(dāng)時的需求而波動 |
永久性流動資產(chǎn) | 是指滿足企業(yè)長期最低需求的流動資產(chǎn)，其占有量通常相對穩(wěn)定（屬于長期性資產(chǎn)） |
(2)流動負(fù)債的分類
分類 | 含義 |
臨時性 流動負(fù)債 | 又稱為籌資性流動負(fù)債，是指為了滿足臨時性流動金需要所發(fā)生的負(fù)債，如商業(yè)零售企業(yè)春節(jié)前為滿足節(jié)日銷售需要，超量購入貨物而舉借的短期銀行借款。臨時性負(fù)債一般只能供企業(yè)短期使用 |
自發(fā)性 流動負(fù)債 | 又稱為經(jīng)營性流動負(fù)債，是指直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中的負(fù)債，如商業(yè)信用籌資和日常運營中產(chǎn)生的其他應(yīng)付款，以及應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付利息、應(yīng)交稅費等，自發(fā)性流動負(fù)債雖然屬于流動負(fù)債，但是舊的自發(fā)性流動負(fù)債消失之后，隨著經(jīng)營活動的進(jìn)行，又會產(chǎn)生新的自發(fā)性流動負(fù)債（屬于長期資金來源，可供企業(yè)長期使用） |
(3)流動資產(chǎn)流動負(fù)債的重新劃分
2.流動資產(chǎn)的融資策略的種類
融資策略 | 對應(yīng)關(guān)系 | 特點 |
匹配融資策略 | 波動性流動資產(chǎn)=短期來源 永久性流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)=長期來源 | 風(fēng)險、收益成本都居中 |
保守融資策略 | 波動性流動資產(chǎn)＞短期來源 永久性流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)＜長期來源 | 風(fēng)險低 收益低 成本高 |
激進(jìn)融資策略 | 波動性流動資產(chǎn)＜短期來源 永久性流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)＞長期來源 | 風(fēng)險高 收益高 成本低 |
>>>相關(guān)練習(xí)題
【單項選擇題】甲公司資產(chǎn)總額為800萬元，其中永久性流動資產(chǎn)為230萬元，波動性流動資產(chǎn)為140萬元，該公司長期資金來源金額為520萬元，不考慮其他情形，則該公司的融資策略屬于( )。
A. 保守融資策略
B. 激進(jìn)融資策略
C. 匹配融資策略
D. 風(fēng)險匹配融資策略
【正確答案】 B
【答案解析】
在激進(jìn)融資策略中，公司以長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益資本為所有的非流動資產(chǎn)融資，僅對一部分永久性流動資產(chǎn)使用長期融資方式融資。永久性流動資產(chǎn)為230萬元，波動性流動資產(chǎn)為140萬元，所以非流動資產(chǎn)=800-230-140=430(萬元)，非流動資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn)=430+230=660(萬元)，因為長期資金需求660萬元>長期資金來源520萬元，因此，該公司的融資策略為激進(jìn)融資策略，選項B正確。
注：以上中級會計考試學(xué)習(xí)內(nèi)容選自陳慶杰老師《財務(wù)管理》2024年授課講義
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