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股票投資

分享： 2015/7/7 13:51:16東奧會計(jì)在線字體：大小

　　2015年《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn)：股票投資

　　[小編“娜寫年華”]東奧會計(jì)在線中級會計(jì)職稱頻道提供：本篇為2015年《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn)：股票投資。

　　本篇知識點(diǎn)關(guān)系：財(cái)務(wù)管理 >> 第六章投資管理 >> 第四節(jié) 證券投資管理 >> 股票投資

　　【考情分析】

　　考頻星級：★

　　歷年真題涉及：2013年單選題

　　【高頻考點(diǎn)】：股票投資

　　（一）股票的價(jià)值

　　投資于股票預(yù)期獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，即為股票的價(jià)值或內(nèi)在價(jià)值、理論價(jià)格。股票是一種權(quán)利憑證，它之所以有價(jià)值，是因?yàn)樗芙o持有者帶來未來的收益，這種未來的收益包括各期獲得的股利、轉(zhuǎn)讓股票獲得的價(jià)差收益、股份公司的清算收益等。價(jià)格小于內(nèi)在價(jià)值的股票，是值得投資者投資購買的。股份公司的凈利潤是決定股票價(jià)值的基礎(chǔ)。股票給持有者帶來未來的收益一般是以股利形式出現(xiàn)的，因此也可以說股利決定了股票價(jià)值。

　　1.股票估價(jià)基本模型

　　從理論上說，如果股東不中途轉(zhuǎn)讓股票，股票投資沒有到期日，投資于股票所得到的未來現(xiàn)金流量是各期的股利。假定某股票未來各期股利為D_t（t為期數(shù)），R_S為估價(jià)所采用的貼現(xiàn)率即所期望的最低收益率，股票價(jià)值的估價(jià)模型為：

　　（二）股票投資的收益率

　　1.股票收益的來源

　　股票投資的收益由股利收益、股利再投資收益、轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益三部分構(gòu)成。并且，只要按貨幣時(shí)間價(jià)值的原理計(jì)算股票投資收益，就無需單獨(dú)考慮再投資收益的因素。

　　2.股票的內(nèi)部收益率

　　股票的內(nèi)部收益率，是使得股票未來現(xiàn)金流量貼現(xiàn)值等于目前的購買價(jià)格時(shí)的貼現(xiàn)率，也就是股票投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率。股票的內(nèi)部收益率高于投資者所要求的最低報(bào)酬率時(shí)，投資者才愿意購買該股票。在固定增長股票估價(jià)模型中，用股票的購買價(jià)格P₀代替內(nèi)在價(jià)值V_s，有：