【小編"紀念"】在2014年中級會計職稱考試報名前，學員們可以簡單輕松的進行一些知識點的預習。本篇文章介紹的是《財務管理》第九章中的股利政策與企業(yè)價值。

　　股利政策與企業(yè)價值

　　股利政策是指在法律允許的范圍內(nèi)，企業(yè)是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利的方針及對策。股利政策的最終目標是使公司價值最大化。

　　(一)股利分配理論

　　1.股利無關論

　　股利無關論認為，在一定的假設條件限制下，股利政策不會對公司的價值或股票的價格產(chǎn)生任何影響，投資者不關心公司股利的分配。

　　2.股利相關理論

　　股利相關理論認為，企業(yè)的股利政策會影響股票價格和公司價值。主要觀點包括：(1)“手中鳥”理論;(2)信號傳遞理論;(3)所得稅差異理論;(4)代理理論。

　　(二)股利政策

　　1.剩余股利政策

　　剩余股利政策是指公司在有良好的投資機會時，根據(jù)目標資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的股權資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配，即凈利潤首先滿足公司的股權資金需求，如果還有剩余，就派發(fā)股利;如果沒有，則不派發(fā)股利。

　　2.固定或穩(wěn)定增長的股利政策

　　固定或穩(wěn)定增長的股利政策是指公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長。公司只有在確信未來盈余不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)時才會宣布實施固定或穩(wěn)定增長的股利政策。

　　3.固定股利支付率政策

　　固定股利支付率政策是指公司將每年凈利潤的某一固定百分比作為股利分派給股東。這一百分比通常稱為股利支付率，股利支付率一經(jīng)確定，一般不得隨意變更。

　　4.低正常股利加額外股利政策

　　低正常股利加額外股利政策，是指公司事先設定一個較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外，還在公司盈余較多、資金較為充裕的年份向股東發(fā)放額外股利。但是，額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了股利支付水平。