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杠桿收購(gòu)是什么

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線(xiàn) 責(zé)編：馮云旭 2023-11-22 09:28:24

精選回答

東奧注冊(cè)會(huì)計(jì)師

2024-09-12 03:47:50

杠桿收購(gòu)是什么

一般情況下，收購(gòu)方在實(shí)施收購(gòu)時(shí)，如果其70%及以上的資金來(lái)源是對(duì)外負(fù)債，即是在銀行貸款或金融市場(chǎng)借貸的支持下完成的，就稱(chēng)為杠桿收購(gòu)。相應(yīng)地，如果收購(gòu)方的主體資金來(lái)源是自有資金，則稱(chēng)為非杠桿收購(gòu)。

杠桿收購(gòu)的一般做法是由收購(gòu)企業(yè)委托專(zhuān)門(mén)從事企業(yè)收購(gòu)的經(jīng)紀(jì)企業(yè)，派有經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)家負(fù)責(zé)分析市場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)和研究那些經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳卻很有發(fā)展前途的企業(yè)。確定收購(gòu)目標(biāo)后，再以收購(gòu)企業(yè)的名義向外借債，通過(guò)股市或以向股東發(fā)出要約的方式，收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)，取得目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)。

杠桿收購(gòu)的突出特點(diǎn)是收購(gòu)者不需要投入全部資本即可完成收購(gòu)。一般而言，在收購(gòu)所需要的全部資本構(gòu)成中，收購(gòu)者自有資本大約只占收購(gòu)資本總額的10%~30%，銀行貸款占收購(gòu)資本總額的50%~70%，發(fā)行債券籌資占20%~40%(一般資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)健的企業(yè)，債務(wù)資本不會(huì)超過(guò)總資本的2/3，而舉借高利貸收購(gòu)的企業(yè)，其債務(wù)資本則遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其自有資本，往往占總資本的90%~95%)。由于這種做法只需以較少的資本代價(jià)即可完成收購(gòu)，即利用“財(cái)務(wù)杠桿”原理進(jìn)行收購(gòu)，故而被稱(chēng)為杠桿收購(gòu)。顯然，只有企業(yè)的全部資產(chǎn)收益大于借貸資本的平均成本，杠桿才能產(chǎn)生正效應(yīng)。因此，杠桿收購(gòu)是一種風(fēng)險(xiǎn)很高的企業(yè)并購(gòu)方式。杠桿收購(gòu)在20世紀(jì)60年代出現(xiàn)于美國(guó)，其后得到較快發(fā)展，20世紀(jì)80年代曾風(fēng)行于美國(guó)和歐洲。

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