CPA財管考前重點學(xué)習筆記——債券價值

來源：東奧會計在線責編：紀恩超2021-06-24 16:04:06

報考科目數(shù)量

3科

學(xué)習時長

日均>3h

2021年注冊會計師的時間不到2個月，如果同學(xué)們能將汗水變成珍珠，那么相信同學(xué)們也能將夢想變成現(xiàn)實！為了幫助同學(xué)們盡快實現(xiàn)突破注會的夢想，為了更好地幫助同學(xué)備考，東奧特整理了CPA財管考前重點學(xué)習筆記，快來和小編一起打開學(xué)習吧！更多CPA財管考前重點學(xué)習筆記戳我查看＞＞＞

【重要知識點】

	價值計算公式					到期收益率
平息債券（在到期時間內(nèi)、分期等額支付利息的債券）	利息年金折現(xiàn) 本金復(fù)利折現(xiàn)					到期收益率：以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的報酬率（默認不存在違約風險），此折現(xiàn)率下未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于債券購買的價格。（其實就是已知債券價值反求利率）計算方法：插值法從公式中可以看出，到期收益率與債券價值反向變動，所以當使用插值法第一次選擇的到期收益率所算出的債券價值過大時，應(yīng)調(diào)高到期收益率，這樣債券價值才會減小，才能順利使用插值法。 r代表要計算的到期收益率，V代表此到期收益率下債券價值，r1,r2,v1,v2分別代表已知的兩組到期收益率與債券價值。
零息債券（沒有利息，到期日按面值一次性支付本金）	只有本金折現(xiàn)
到期一次還本付息（單利計提利息且不支付，到期本金與利息一并支付）	單利計利息
永續(xù)債（永遠定期支付利息但不償還本金）
①持有期某一時點價值：以上公式是債券發(fā)行時，即T0時刻的價值，如果要算a年后價值，即Ta時刻的價值，計算時相應(yīng)的n應(yīng)變成n-a，如果當時的市場利率變化了，還要用變化后的利率折現(xiàn)，其余變量不變。 ②多次計息：如果是多次計息，就要按照計息期口徑計算，即計息期的利息、計息期一共計算的期數(shù)（年數(shù)×每年計息次數(shù)）、計息期折現(xiàn)率。計息期利率=票面利率/每年計息次數(shù)n 計息期一共計算的期數(shù)=年期數(shù)×每年計息次數(shù)n 這個計息期折現(xiàn)率不能直接除以計息次數(shù)。 ③非整數(shù)計息期（估價時點不是發(fā)行日或整數(shù)時點）：最好使用向前看原則，假如要計算2.5時刻的債券價值，最好先算2時刻的債券價值V₂，然后V_2.5=V₂×（1+R_d）^0.5
債券價值的影響因素
		折價債券價值		平價債券價值			溢價債券價值
票面利率上升		上升		上升			上升
折現(xiàn)率上升		下降		下降			下降
到期時間縮短		上升		不變			下降
付息周期縮短		下降		不變			上升
到期時間越短		債券到期時間越短，債券價值對利率的變動就越不敏感
理解訣竅：所有的債券隨著時間推移至到期日，價格都會恢復(fù)至原價，所以折價債券的價值隨著到期時間的縮短而升高，溢價債券的價值隨著到期時間的縮短而降低；付息周期縮短代表付息次數(shù)增加，付息次數(shù)多了可以將其近似理解成到期時間長了（時間長了付息次數(shù)也多了），折價債券價值會更加偏離票面價格，價值下降，而溢價債券價值則更加偏離票面價格逐漸上升。
債券價值波動曲線當期收到利息后，債券價值會瞬間降低。（考試會考各種債券價值到期前或到期時與面值的關(guān)系，不要死記硬背，把下面三幅圖形記住，理解記憶）
折價債券			平價債券		溢價債券
到期時債券價值回歸到原值，到期前債券價值可能小于/等于/大于原值			到期時債券價值等于原值，到期前債券價值可能等于/大于原值		到期時債券價值回歸到原值，到期前債券價值大于原值