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簡述利率期限結構理論

來源：東奧會計在線 責編：cyw 2020-01-17 09:27:12

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東奧注冊會計師

2025-06-26 08:29:26

簡述利率期限結構理論

利率期限結構理論包括預期理論、市場分割理論、流動性溢價理論。

預期理論

預期理論，又稱“無偏預期理論”，它認為利率期限結構完全取決于對未來利率的市場預期。如果預期未來利率上升，則利率期限結構會呈上升趨勢;如果預期未來利率下降，則利率期限結構會呈下降趨勢。

市場分割理論

市場分割理論的關鍵假定是不同到期期限的債券根本無法相互替代。該理論認為，由于存在法律、偏好或其他因素的限制，投資者和債券的發(fā)行者都不能無成本地實現(xiàn)資金在不同期限的證券之間的自由轉移。因此，證券市場并不是一個統(tǒng)一的無差別的市場，而是分別存在著短期市場、中期市場和長期市場。

流動性溢價理論

流動性溢價理論是預期理論與分割市場理論結合的產(chǎn)物。該理論認為不同到期期限的債券是可以相互替代的，這意味著某一債券的預期回報率的確會影響其他到期期限債券的預期回報率，但同時該理論也承認投資者對不同期限債券的偏好。換句話講，不同到期期限的債券可以相互替代，但并非完全替代品。

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