2015《財(cái)務(wù)成本管理》答疑精選：資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線

　　【東奧小編】2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試迎來(lái)新考季，以下是東奧會(huì)計(jì)在線獨(dú)家提供的關(guān)于2015注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目第四章財(cái)務(wù)估價(jià)基礎(chǔ)的部分精彩答疑，供學(xué)員們參考復(fù)習(xí)，幫助大家進(jìn)行查漏補(bǔ)缺。

　　【提問(wèn)原題】：

　　原題：多項(xiàng)選擇題

　　下列關(guān)于資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線的說(shuō)法中，正確的有( )。

　　A.證券市場(chǎng)線描述的是市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系

　　B.資本市場(chǎng)線的斜率會(huì)受到投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的影響

　　C.證券市場(chǎng)線和資本市場(chǎng)線的縱軸表示的都是預(yù)期報(bào)酬率，且在縱軸上的截距均表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

　　D.證券市場(chǎng)線的橫軸表示的是β值，資本市場(chǎng)線的橫軸表示的是標(biāo)準(zhǔn)差

　　正確答案：A, C, D

　　知識(shí)點(diǎn)：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬, 資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM模型)

　　答案解析：證券市場(chǎng)線無(wú)論對(duì)于單個(gè)證券，還是投資組合都可以成立。資本市場(chǎng)線的斜率不會(huì)受到投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度的影響，市場(chǎng)均衡點(diǎn)不受投資人對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的影響，投資者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度只會(huì)影響在資本市場(chǎng)線上的位移。

　　【東奧注會(huì)學(xué)員提問(wèn)】：

　　老師您好，那可不可以這么理解，資本市場(chǎng)線斜率越大，每增加1%的風(fēng)險(xiǎn)，投資者對(duì)證券組合要求的溢價(jià)越大，說(shuō)明投資者要求的溢價(jià)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越敏感?而越敏感，說(shuō)明越厭惡風(fēng)險(xiǎn)呢?

　　【東奧會(huì)計(jì)在線回答】：

　　尊敬的學(xué)員，您好：

　　資本市場(chǎng)線斜率不受投資者態(tài)度影響，投資對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度只會(huì)影響在資本市場(chǎng)線上的位移;證券市場(chǎng)線受投資者態(tài)度的影響，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越大。所以您那么理解并不可以。

　　祝您學(xué)習(xí)愉快!

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