2014《財務成本管理》預習知識點：項目評價的方法

　　【小編導言】我們一起來學習2014《財務成本管理》預習知識點：項目評價的方法。

　　【內容導航】：

　　(一)凈現值

　　(二)現值指數

　　(三)內含報酬率法

　　(四)回收期法

　　本知識點屬于《財務成本管理》科目第八章資本預算第一節(jié)項目評價的原理和方法的內容。

　　【知識點】：項目評價的方法

　　(一)凈現值(Net Present Value)

　　1.含義：凈現值是指特定項目未來現金流入的現值與未來現金流出的現值之間的差額。

　　2.計算：凈現值=Σ未來現金流入的現值-Σ未來現金流出的現值=∑各年凈現金流量現值

　　折現率的確定：資本成本。

　　3.決策原則:當凈現值大于0，投資項目可行。

　　4.優(yōu)缺點

　　(二)現值指數(Profitability Index)

　　1.含義：現值指數是未來現金流入現值與現金流出現值的比率。

　　2.計算現值指數的公式為：

　　現值指數=Σ未來現金流入的現值÷Σ未來現金流出的現值

　　(三)內含報酬率法(Internal Rate of Return)

　　1.含義

　　內含報酬率是指能夠使未來現金流入量現值等于未來現金流出量現值的折現率，或者說是使投資項目凈現值為零的折現率。

　　2.計算

　　(1)當各年現金流入量均衡時：利用年金現值系數表，然后通過內插法求出內含報

　　(2)一般情況下：逐步測試法

　　計算步驟：首先通過逐步測試找到使凈現值一個大于0，一個小于0的，并且最接近的兩個折現率，然后通過內插法求出內含報酬率。

　　3.決策原則

　　當內含報酬率高于資本成本時，投資項目可行。

　　4.基本指標間的比較

　　(1)相同點

　　第一，考慮了資金時間價值;

　　第二，考慮了項目期限內全部的增量現金流量;

　　第三，受建設期的長短、回收額的有無以及現金流量的大小的影響;

　　第四，在評價單一方案可行與否的時候，結論一致。

　　(四)回收期法(Payback Period)

　　1.回收期(靜態(tài)回收期、非折現回收期)

　　(1)含義：回收期是指投資引起的現金流入累計到與投資額相等所需要的時間。

　　(2)計算方法

　　①在原始投資一次支出，每年現金流入量相等時：投資回收期=原始投資額/每年現金凈流入量

　　②如果現金流入量每年不等，或原始投資是分幾年投入：

　　設M是收回原始投資的前一年

　　投資回收期=M+(第M年的尚未回收額/第M+1年的現金凈流量)

　　(3)指標的優(yōu)缺點