2014年《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：出資額的轉(zhuǎn)讓

　　【東奧小編】本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)管》第五章債券和股票估價(jià)第二節(jié)股票估價(jià)的內(nèi)容。

　　股票的價(jià)值

　　一、 股票的價(jià)值的含義：(股票本身的內(nèi)在價(jià)值)

　　未來的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值

　　二、 計(jì)算：

　　1.有限期持有

　　——類似于債券價(jià)值計(jì)算

　　2.無限期持有

　　現(xiàn)金流入只有股利收入。

　　(1)零成長(zhǎng)股票

　　(2)固定成長(zhǎng)股

　　V=D1/(1+RS)+D1·(1+g)/(1+RS)2+D1·(1+g)2/(1+RS)3 +……+D1·(1+g)n-1/(1+RS)n

　　LimV=[D1/(1+RS)]/[1-(1+g)/(1+RS)]

　　【注意】

　�、俟�式的通用性

　　必須同時(shí)滿足兩條:1)現(xiàn)金流是逐年穩(wěn)定增長(zhǎng);

　　2)無窮期限。

　�、趨^(qū)分D1和D0

　　D1在估價(jià)時(shí)點(diǎn)的下一個(gè)時(shí)點(diǎn)，D0和估價(jià)時(shí)點(diǎn)在同一點(diǎn)。

　�、跼S的確定:資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　�、躦的確定

　　1)固定股利支付率政策，g=凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。

　　2)不發(fā)股票、經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)政策不變，g=可持續(xù)增長(zhǎng)率。

　　(3)非固定成長(zhǎng)股

　　計(jì)算方法-分段計(jì)算。