1.股票市場(chǎng)：企業(yè)通過發(fā)行股票募集長(zhǎng)期資金，投資者通過股權(quán)交易參與企業(yè)價(jià)值分配(如A股、港股市場(chǎng))。

2.中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)：政府或企業(yè)發(fā)行期限超過1年的債券，用于基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)研發(fā)等長(zhǎng)期項(xiàng)目融資(如10年期國(guó)債、企業(yè)信用債)。

3.證券投資基金市場(chǎng)：通過公募基金(面向公眾)或私募基金(面向特定投資者)匯集資金進(jìn)行組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)并提升收益。

4.銀行中長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng)：銀行提供1年期以上的貸款服務(wù)，支持企業(yè)設(shè)備購置、產(chǎn)能擴(kuò)張等資本性支出。

5.衍生品市場(chǎng)：包括期貨、期權(quán)等工具，用于對(duì)沖長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)或進(jìn)行套利交易(如股指期貨、利率互換)。

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管理者應(yīng)該具備哪些素質(zhì)

資本市場(chǎng)有效的決定條件有三個(gè)：理性的投資人、獨(dú)立的理性偏差和套利。

（1）理性的投資人。假設(shè)所有投資人都是理性的，當(dāng)資本市場(chǎng)發(fā)布新的信息時(shí)所有投資者都會(huì)以理性的方式調(diào)整自己對(duì)股價(jià)的估計(jì)。例如，某股票有100萬股，在發(fā)布新消息前的股價(jià)是10元。新消息表明，即將投資的項(xiàng)目可產(chǎn)生100萬元凈現(xiàn)值，即每股價(jià)值將增加1元。擬賣出股票的人，會(huì)要求按l11元價(jià)格出售；擬買入股票的人，也會(huì)愿意支付11元購入股票。理性的投資者會(huì)立即接受新的價(jià)格，不會(huì)等到項(xiàng)目全部實(shí)施后才調(diào)整自己的價(jià)格。理性的預(yù)期決定了股價(jià)。

（2）獨(dú)立的理性偏差。資本市場(chǎng)的有效性并不要求所有投資者都是理性的，總有一些非理性的人存在。有的人比較樂觀，認(rèn)為每股價(jià)值會(huì)增加2元，另一些人比較悲觀，認(rèn)為每股價(jià)值不會(huì)增加。每個(gè)投資人都是獨(dú)立的，則預(yù)期的偏差是隨機(jī)的，而不是系統(tǒng)的。如果假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以互相抵消，使得股價(jià)變動(dòng)與理性預(yù)期一致，市場(chǎng)仍然是有效的。

（3）套利。資本市場(chǎng)的有效性并不要求所有的非理性預(yù)期都會(huì)相互抵消，有時(shí)他們的人數(shù)并不相當(dāng)，市場(chǎng)會(huì)高估或低估股價(jià)?？梢约僭O(shè)市場(chǎng)上有兩種投資人，一種是非理性的業(yè)余投資人，另一種是理性的專業(yè)投資人。非理性的投資人的偏差不能互相抵消時(shí)，專業(yè)投資者會(huì)理性地重新配置資產(chǎn)組合，進(jìn)行套利交易。他們會(huì)買進(jìn)被低估的股票，同時(shí)出售被高估的股票，使股價(jià)恢復(fù)理性預(yù)期。專業(yè)投資者的套利活動(dòng)，能夠抵消業(yè)余投資者的投機(jī)，使市場(chǎng)保持有效。

以上三個(gè)條件只要有一個(gè)存在，資本市場(chǎng)就會(huì)是有效的。

資本市場(chǎng)的含義

資本市場(chǎng)又稱長(zhǎng)期資金市場(chǎng)，是金融市場(chǎng)的重要組成部分。作為與貨幣市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)的理論概念，資本市場(chǎng)通常是指進(jìn)行中長(zhǎng)期(一年以上)資金(或資產(chǎn))借貸融通活動(dòng)的市場(chǎng)。資本市場(chǎng)本身具有多層次特性。資本市場(chǎng)的層次結(jié)構(gòu)，是指資本市場(chǎng)根據(jù)企業(yè)在不同發(fā)展階段的融資需求和融資特點(diǎn)，針對(duì)各種市場(chǎng)主體不同的、特定的需求，提供的具有不同內(nèi)在邏輯次序、不同服務(wù)對(duì)象和不同內(nèi)在特點(diǎn)的市場(chǎng)形式。

所謂均衡（ equ ilibrium）是指供給數(shù)量等于需求數(shù)量的價(jià)格。當(dāng)市場(chǎng)處于均衡時(shí)商品會(huì)處于某一價(jià)格水平，此價(jià)格水平下生產(chǎn)者愿意供給的商品數(shù)量等于消費(fèi)者愿意購買的商品數(shù)量，這種狀態(tài)就是市場(chǎng)均衡，這一價(jià)格水平就是均衡價(jià)格，商品數(shù)量稱為均衡交易量或均衡產(chǎn)量。

市場(chǎng)是各方參與交換的多種系統(tǒng)，機(jī)構(gòu)，程序，法律強(qiáng)化和基礎(chǔ)設(shè)施之一。盡管各方可以通過易貨交換貨物和服務(wù)，但大多數(shù)市場(chǎng)依賴賣方提供貨物或服務(wù)（包括勞力）來換取買方的錢?？梢哉f，市場(chǎng)是商品和服務(wù)價(jià)格建立的過程。

市場(chǎng)均衡的含義

市場(chǎng)均衡是供給與需求平衡的市場(chǎng)狀態(tài)。在影響需求和供給的其他因素都給定不變的條件下，市場(chǎng)均衡由需求曲線與供給曲線的交點(diǎn)所決定。此時(shí)商品價(jià)格達(dá)到這樣一種水平，使得消費(fèi)者愿意購買的數(shù)量等于生產(chǎn)者愿意供給的數(shù)量。

市場(chǎng)均衡類型

市場(chǎng)均衡分為一般均衡和局部均衡。

一般均衡是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所有市場(chǎng)的供給和需求相等的一種狀態(tài)。一般均衡的理論代表人物是瓦爾拉斯。

一級(jí)市場(chǎng)就是俗稱的機(jī)構(gòu)市場(chǎng)，它一般發(fā)行的股票具有小眾、量大、便宜等特點(diǎn)，所以它又常被稱為原始股。二級(jí)市場(chǎng)就是我們通常所操作的市場(chǎng)，即A股，這個(gè)市場(chǎng)的股票都經(jīng)過了一段時(shí)間的審核，同時(shí)它向公眾開放。

一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的區(qū)別

類型不同

一級(jí)市場(chǎng)，也稱發(fā)行市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)，是資本需求者將證券首次出售給公眾時(shí)形成的市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)主要經(jīng)營(yíng)者是投資銀行、經(jīng)紀(jì)人和證券自營(yíng)商（在我國(guó)這三種業(yè)務(wù)統(tǒng)一于證券公司）。

二級(jí)市場(chǎng)是指在證券發(fā)行后各種證券在不同的投資者之間買賣流通所形成的市場(chǎng)，又稱流通市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)。在二級(jí)市場(chǎng)上銷售證券的收入屬于出售證券的投資者，而不屬于發(fā)行該證券的公司。

特點(diǎn)不同

一級(jí)市場(chǎng)主要特點(diǎn)：發(fā)行市場(chǎng)是一個(gè)抽象市場(chǎng)，其買賣活動(dòng)并非局限在一個(gè)固定的場(chǎng)所。發(fā)行是一次性的行為，其價(jià)格由發(fā)行公司決定，并經(jīng)過有關(guān)部門核準(zhǔn)。投資人以同一價(jià)格購買股票。

半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說指的是認(rèn)為價(jià)格已充分反應(yīng)出所有已公開的有關(guān)公司營(yíng)運(yùn)前景的信息.這些信息有成交價(jià),成交量,盈利資料,盈利預(yù)測(cè)值,公司管理狀況及其它公開披露的財(cái)務(wù)信息等.假如投資者能迅速獲得這些信息,股價(jià)應(yīng)迅速作出反應(yīng)的假說理論。

半強(qiáng)有效率市場(chǎng)的效率程度要高于弱有效率市場(chǎng)，在半強(qiáng)有效率市場(chǎng)上，證券價(jià)格不但完全反映了所有歷史信息，而且完全反映了所有公開發(fā)表的信息。在半強(qiáng)有效率市場(chǎng)上，各種信息一經(jīng)公布，證券價(jià)格將迅速調(diào)整到其應(yīng)有的水平上，使得任何利用這些公開信息對(duì)證券價(jià)格的未來走勢(shì)所做的預(yù)測(cè)對(duì)投資者失去指導(dǎo)意義，從而使投資者無法利用對(duì)所有公開發(fā)表的信息的分析來始終如一地獲取超額利潤(rùn)。

強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說指的是認(rèn)為價(jià)格已充分地反應(yīng)了所有關(guān)于公司營(yíng)運(yùn)的信息,這些信息包括已公開的或內(nèi)部未公開的信息的理論。

強(qiáng)式有效市場(chǎng)表示信息處理能力最強(qiáng)的證券市場(chǎng)。在該市場(chǎng)上,有關(guān)證券產(chǎn)品的任何信息一經(jīng)產(chǎn)生,就得以及時(shí)公開,一經(jīng)公開就能得到及時(shí)處理,一經(jīng)處理,就能在市場(chǎng)上得到反饋。信息的產(chǎn)生、公開、處理和反饋幾乎是同時(shí)的。同時(shí),有關(guān)信息的公開是真實(shí)的、信息的處理是正確的、反饋也是準(zhǔn)確的。

重建市場(chǎng)邊界的基本法則：

路徑一：跨越他擇產(chǎn)業(yè)看市場(chǎng)。

他擇品的概念要比替代品更廣。形式不同但功能或者核心效用相同的產(chǎn)品或服務(wù)，屬于替代品。而他擇品則還包括了功能和形式都不同而目的卻相同的產(chǎn)品或服務(wù)。

紅海思維：人云亦云為產(chǎn)業(yè)定界，并一心成為其中最優(yōu)。

藍(lán)海觀點(diǎn)：一家企業(yè)不僅與自身產(chǎn)業(yè)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)，而且與他擇產(chǎn)品或服務(wù)的產(chǎn)業(yè)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)。

路徑二：跨越產(chǎn)業(yè)內(nèi)不同的戰(zhàn)略集團(tuán)看市場(chǎng)。

紅海思維：受制廣為接受的戰(zhàn)略集團(tuán)概念(例如豪華車、經(jīng)濟(jì)型車、家庭車)，并努力在集團(tuán)中技?jí)喝盒邸?/p>

市場(chǎng)的含義：

市場(chǎng)，指買賣商品的場(chǎng)所，把貨物的買主和賣主正式組織在一起進(jìn)行交易的地方。

狹義上的市場(chǎng)是買賣雙方進(jìn)行商品交換的場(chǎng)所。市場(chǎng)起源于古時(shí)人類對(duì)于固定時(shí)段或地點(diǎn)進(jìn)行交易的場(chǎng)所的總稱。

廣義上的市場(chǎng)是指為了買賣商品而與其他廠商和個(gè)人相聯(lián)系的人群。市場(chǎng)的規(guī)模即市場(chǎng)的大小。營(yíng)銷學(xué)上將市場(chǎng)定義為一群具有相同需求的潛在顧客，他們?cè)敢庖阅撤N有價(jià)值的東西來換取賣家所提供的商品或服務(wù)。

市場(chǎng)可以從不同的角度來定義，主要有以下幾種概念：

從地理角度來定義：市場(chǎng)是產(chǎn)品交換的場(chǎng)所，即買主和賣主發(fā)生作用的地點(diǎn)或地區(qū)。

從產(chǎn)品供給者的角度來定義：市場(chǎng)是某一種產(chǎn)品的所有現(xiàn)實(shí)和潛在買主的總和，即消費(fèi)需求總和。