2018《財務(wù)與會計》預(yù)習考點：資本結(jié)構(gòu)

來源：東奧會計在線責編：王興超2018-02-11 13:51:00

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【內(nèi)容導(dǎo)航】

資本結(jié)構(gòu)

【所屬章節(jié)】

本知識點屬于《財務(wù)與會計》籌資與分配管理

【知識點】資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)

(一)資本結(jié)構(gòu)的概念

1.含義

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。

稅務(wù)師

2.最佳資本結(jié)構(gòu)

是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。

影響因素	說明
（1）企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率	如果經(jīng)營狀況穩(wěn)定，或能夠以較高的水平增長，企業(yè)可以采用高負債的資本結(jié)構(gòu)
（2）企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級	企業(yè)財務(wù)狀況良好，信用等級高，債權(quán)人愿意向企業(yè)提供信用，企業(yè)容易獲得債務(wù)資金
（3）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)	擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負債和發(fā)行股票融通資金；擁有較多流動資產(chǎn)的企業(yè)更多地依賴流動負債融通資金。資產(chǎn)適用于抵押貸款的企業(yè)負債較多；無形資產(chǎn)較多的企業(yè)則負債較少
（4）企業(yè)投資人和管理當局的態(tài)度	投資人和管理當局偏好風險時，就會采用高負債比例的資本結(jié)構(gòu)，以獲得更大的杠桿效應(yīng)
（5）行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期	產(chǎn)品市場穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)經(jīng)營風險低，因此可提高債務(wù)資本比重，發(fā)揮財務(wù)杠桿作用。高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品、技術(shù)、市場尚不成熟，經(jīng)營風險高，因此可降低債務(wù)資本比重，控制財務(wù)風險
（5）行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期	企業(yè)初創(chuàng)階段，經(jīng)營風險高，在資本結(jié)構(gòu)安排上應(yīng)控制負債比例；企業(yè)發(fā)展成熟階段，產(chǎn)品產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定和持續(xù)增長，經(jīng)營風險低，可適度增加債務(wù)資本比重，發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng)；企業(yè)收縮階段，產(chǎn)品市場占有率下降，經(jīng)營風險逐步加大，應(yīng)逐步降低債務(wù)資本比重

(二)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的確定方法

1.每股收益無差別點分析法

(1)每股收益的無差別點的含義:

每股收益無差別點是指不同籌資方式下每股收益都相等時的息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平。

融資的每股收益分析

稅務(wù)師

理解含義

稅務(wù)師

(2)決策原則

當公司總的預(yù)計EBIT（或S） =每股收益無差別點EBIT（或S）時	負債籌資方案和普通股籌資方案無差別
當公司總的預(yù)計EBIT（或S） >每股收益無差別點EBIT（或S）時	選擇負債籌資方案
當公司總的預(yù)計EBIT（或S） <每股收益無差別點EBIT（或S）時	選擇普通股籌資方案