2017注會《財管》每日一大題：企業(yè)價值評估
3科
日均>3h
注冊會計師知識點在學(xué)習(xí)過程中尤為重要，為了幫助考生找準(zhǔn)學(xué)習(xí)方向，提高學(xué)習(xí)效率，東奧小編為大家整理了財務(wù)成本管理的每日一大題，把握住主觀題，考試就成功一半。
【所屬章節(jié)】
《財務(wù)成本管理》第八章 企業(yè)價值評估
【知識點】企業(yè)價值評估
【綜合題】F公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，該公司2011年實際和2012年預(yù)計的主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下：
其他資料如下：
(1)F公司的全部資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負債均為經(jīng)營性負債，長期負債均為金融性負債，財務(wù)費用全部為利息費用。估計債務(wù)價值時采用賬面價值法。
(2)F公司預(yù)計從2017年開始實體現(xiàn)金流量會以6%的年增長率穩(wěn)定增長。
(3)加權(quán)平均資本成本為12%。
(4)F公司適用的企業(yè)所得稅稅率為20%。
要求：
(1)計算F公司2016年的購置固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流出、營業(yè)現(xiàn)金凈流量和實體現(xiàn)金流量。
(2)使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計F公司2015年底的公司實體價值和股權(quán)價值。
(3)假設(shè)其他因素不變，為使2015年底的股權(quán)價值提高到700億元，F(xiàn)公司2016年的實體現(xiàn)金流量應(yīng)是多少?
【答案】
(1)2016年稅后經(jīng)營凈利潤=61.6+23×(1-20%)=80(億元)
2016年經(jīng)營營運資本增加=(293-222)-(267-210)=14(億元)
2016年購置固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流出=資本支出=凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加額+本期折舊與攤銷=(281-265)+30=46(億元)
2016年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=80+30-14=96(億元)
2016年實體現(xiàn)金流量=96-46=50(億元)
財務(wù)成本管理作為注會考試中一門科目，其難度經(jīng)常被低估。CPA考試是以會計和審計科目作為核心展開的，而會計和審計相關(guān)內(nèi)容的展開，其核心交匯點在于企業(yè)財務(wù)報表。注冊會計師考試時間為10月14-15日，記得提前做好考試安排和準(zhǔn)備。
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