2017注會《財管》例題：優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證籌資1
3科
日均>3h
2017注會準(zhǔn)考證打印時間是9月18日至9月30日、10月9日至10月11日。跟隨小編一起制定好學(xué)習(xí)計劃，拿出百分百的戰(zhàn)斗力，為取得更好地CPA17年考試的目標(biāo)努力，為了幫助大家，小編準(zhǔn)備了財管知識點例題。
【知識點】混合籌資——優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證籌資
【例題?單選題】下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)共同點的說法中，正確的是( )。
A.兩者行權(quán)后均會稀釋每股價格
B.兩者均有固定的行權(quán)價格
C.兩者行權(quán)后均會稀釋每股收益
D.兩者行權(quán)時買入的股票均來自二級市場
【解析】認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的共同點。
(1)均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價值隨股票價格變動;
(2)均在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán);
(3)均有一個固定的執(zhí)行價格。
認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的區(qū)別：
(1)看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票。認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價?？礉q期權(quán)不存在稀釋問題。標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約，在行權(quán)時只是與發(fā)行方結(jié)清價差，根本不涉及股票交易。
(2)看漲期權(quán)時間短，通常只有幾個月。認(rèn)股權(quán)證期限長，可以長達(dá)10年，甚至更長。
(3)布萊克—斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅，5～10年不分紅很不現(xiàn)實，不能用布萊克—斯科爾斯模型定價。
【答案】B
有了堅定的目標(biāo)之后，我們要做的就只有一個，積極備考注會，學(xué)習(xí)好注冊會計師考試科目，絕不浪費每一秒鐘!我相信大家，一定可以做到!
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