2017年高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)基礎(chǔ)知識(shí)：可轉(zhuǎn)換債券

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：王妍2017-05-22 13:13:57

　　2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考正在進(jìn)行中，行動(dòng)起來(lái)，隨著考試的腳步越來(lái)越近，各位考生要抓緊時(shí)間復(fù)習(xí)啦，東奧小編為大家整理2017年高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)知識(shí)點(diǎn)，祝大家高會(huì)考試順利過(guò)關(guān)!

　　可轉(zhuǎn)換債券的特征

　　可轉(zhuǎn)換債券本質(zhì)上是一種混合債券，它將直接債券與認(rèn)股權(quán)證相互融合，兼具債權(quán)、股權(quán)和期權(quán)的特征。

　?、賯鶛?quán)特征?？赊D(zhuǎn)換債券有規(guī)定的利率和期限，對(duì)于未轉(zhuǎn)換為股票的債券，發(fā)債公司需要定期支付利息，到期償還本金。

　?、诠蓹?quán)特征?？赊D(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)股后，債權(quán)人變成了股東，可參與公司的經(jīng)營(yíng)決策和股利分配。

　　③期權(quán)特征。可轉(zhuǎn)換債券給予債券持有人在特定期間按約定條件將債券轉(zhuǎn)換為股票的選擇權(quán)。

　　(3)可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點(diǎn)

　　可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資者的吸引力體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是使投資者獲得固定收益，二是為投資者提供轉(zhuǎn)股選擇權(quán)，使其擁有分享公司利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。

　　從公司融資角度看，可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行有助于公司籌集資本，且因可轉(zhuǎn)換債券票面利率一般低于普通債券票面利率，在轉(zhuǎn)換為股票時(shí)公司無(wú)須支付額外的融資費(fèi)用，從而有助于公司降低籌資成本。但是，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票后，公司仍需承擔(dān)較高的權(quán)益融資成本?！景咐?-21】B公司是一家上市公司，所得稅率為25%。2009年年末公司總股份為10億股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為4億元，公司計(jì)劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為8億元，經(jīng)過(guò)論證，該項(xiàng)目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財(cái)務(wù)部制定了兩個(gè)籌資方案供董事會(huì)選擇：

　　方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8億元，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股10元，債券期限為5年，年利率為2.5%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2010年1月30日)起滿1年后的第一個(gè)交易日(2011年1月30日)。

　　方案二：發(fā)行一般公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%

　　要求：

　　(1)根據(jù)方案一，計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率;

　　(2)計(jì)算B公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券2010年節(jié)約的利息(與方案二相比);

　　(3)預(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在20倍的水平(以2010年的每股收益計(jì)算)。如果B公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么B公司2010年的凈利潤(rùn)及其增長(zhǎng)率至少應(yīng)達(dá)到多少?

　　(4)如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)在8～9元之間波動(dòng),說(shuō)明B公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)?

　　【參考答案及分析】

　　(1)轉(zhuǎn)換比率=100/10=10

　　(2)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息=8×(5.5%-2.5%)×11/12=0.22(億元)

　　(3)要想實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)換期的股價(jià)至少應(yīng)該達(dá)到轉(zhuǎn)換價(jià)格10元，由于市盈率=每股市價(jià)/每股收益，所以，2010年的每股收益至少應(yīng)該達(dá)到10/20=0.5元，凈利潤(rùn)至少應(yīng)該達(dá)到0.5×10=5(億元)，增長(zhǎng)率至少應(yīng)該達(dá)到(5-4)/4×100%=25%。

　　(4)如果公司的股價(jià)在8～9元之間波動(dòng)，由于股價(jià)小于轉(zhuǎn)換價(jià)格，此時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人將不會(huì)轉(zhuǎn)換，所以公司將面臨可轉(zhuǎn)換公司債券無(wú)法轉(zhuǎn)股的財(cái)務(wù)壓力或財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或大額現(xiàn)金流出的壓力。

　　當(dāng)你停下來(lái)休息的時(shí)候，不要忘記別人還在奔跑。多做高會(huì)案例分析題，預(yù)祝大家2017年高級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試輕松過(guò)關(guān)!學(xué)習(xí)從現(xiàn)在開始，無(wú)論承受多大的困難和挫折，都要每天進(jìn)步一點(diǎn)點(diǎn)。

　　(本文是東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明來(lái)自東奧會(huì)計(jì)在線）

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