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【內(nèi)容導(dǎo)航】：
債券的發(fā)行3
【所屬章節(jié)】：
本知識點屬于《金融市場基礎(chǔ)知識》第五章-債券
【知識點】債券的發(fā)行
債券的發(fā)行3
（三）國債銷售的價格和影響國債銷售價格的因素
1、國債銷售的價格
在傳統(tǒng)的行政分配和承購包銷的發(fā)行方式下，國債按規(guī)定以面值出售，不存在承銷商確定銷售價格的問題。在現(xiàn)行多種價格的公開招標方式下，財政部允許承銷商在發(fā)行期內(nèi)自定銷售價格，隨行就市發(fā)行。
2、影響國債銷售價格的因素
(1)市場利率。
(2)承銷商承銷國債的中標成本。
(3)流通市場中可比國債的收益率水平。
(4)國債承銷的手續(xù)費收入。
(5)承銷商所期望的資金回收速度。
(6)其他國債分銷過程中的成本。
二、地方政府債券的發(fā)行與承銷
（一）財政部代理發(fā)行地方政府債券
1、發(fā)行方式
通過全國銀行間債券市場和證券交易所債券市場面向社會各類投資者發(fā)行。地方政府債券面向記賬式國債承銷團招標發(fā)行，采用單一價格招標方式，招標標的為利率，全場最高中標利率為當期地方債票面利率，各中標承銷團成員按面值承銷。
2、投標限定
(1)投標標位限定。投標標位變動幅度為0.01%。每一承銷團成員最高、最低標值差為30個標位，無須連續(xù)投標。投標標位區(qū)間為招標日前1?5個工作日(含第1個和第5個工作日)，待償期為3年、5年或7年的國債收益率算數(shù)平均值上下各浮動15%(四舍五入精確到0.01%)。
(2)投標量和承銷量限定。
①最高投標量。承銷團甲類、乙類成員最高投標限額分別為當期地方債招標額的30%、10%。
②最低投標量。承銷團甲類、乙類成員最低投標量分別為當期地方債招標額的4%、1%;承銷團甲類、乙類成員最低承銷額分別為當期地方債招標額的1%、0.2%。
③單一標位投標量。單一標位最低投標限額為0.2億元，投標量最小變動幅度為0.1億元，最高投標限額為30億元。
上述比例計算均四舍五入精確到0.1億元。
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