2013中級會計職稱《中級財務管理》真題及答案解析(考生回憶版)
四、計算分析題
46.【答案】
(1)部門邊際貢獻=120-72-10-8=30(萬元)
(2)接受新投資機會前：
投資報酬率=98/700×100%=14%，剩余收益=98-700×10%=28(萬元)
(3)接受新投資機會后：
投資報酬率=(98+36)/(700+300)×100%=13.4%，剩余收益=(98+36)-(700+300)×10%=34(萬元)
(4)從企業(yè)集團整體利益角度，甲公司應該接受新投資機會。因為從企業(yè)集團整體利益角度考慮，是否接受一個投資機會應該以剩余收益高低作為決策的依據(jù)，甲公司接受新投資機會后導致剩余收益增加，所以，甲公司應接受新投資機會。
47.【答案】
(1)
公司價值和平均資本成本
債務市場價值（萬元） | 股票市場價值（萬元） | 公司總價值（萬元） | 稅后債務資本成本 | 權益資本成本 | 平均資本成本 |
1000 | 4500 | 5500 | A=4.5% | B=14% | C=12.27% |
1500 | D=3656.25 | E=5156.25 | * | 16% | 13.09% |
【解析】
A=6%×(1-25%)=4.5%
B=4%+1.25×(12%-4%)=14%
C=4.5%×(1000/5500)+14%×(4500/5500)=12.27%
D=(900-1500×8%)×(1-25%)/16%=3656.25(萬元)
E=1500+3656.25=5156.25(萬元)
(2)債務市場價值為1000萬元時的資本結構更優(yōu)。理由是債務市場價值為1000萬元時，公司總價值最大，平均資本成本最低。
48.【答案】
(1)放棄現(xiàn)金折扣的成本=2%/(1-2%)×360/(40-10)=24.49%
(2)應借款總額=495000/(1-20%)=618750(元)，借款的實際年利率=8%/(1-20%)=10%
(3)應借款總額=495000/(1-1%)=500000(元)，借款的實際年利率=[500000×1%/500000×(1-1%)]×12×100%=(500000×1%/49500)×12×100%=12.12%
(4)方案2的籌資成本最小，應該選擇方案2。
49.【答案】
(1)①間接人工費用預算工時分配率=(213048/48420)×(1+10%)=4.84(元/小時)
?、陂g接人工費用總預算額=50000×4.84=242000(元)
?、墼O備租金總預算額=194000×(1-20%)=155200(元)
(2)設備租金是約束性固定成本，是必須支付的。生產準備費和車間管理費屬于酌量性固定成本，發(fā)生額的大小取決于管理當局的決策行動，由于生產準備費的成本效益遠高于車間管理費，根據(jù)成本效益分析原則，應該盡量減少車間管理費。
①確定車間管理費用總預算額=12000元
②計算生產準備費總預算額=185200-155200-12000=18000(元)。
五、綜合題
50.【答案】
(1)
項目 | 戊公司 | 行業(yè)標桿企業(yè) |
流動比率 | （A=1.5） | 2 |
速動比率 | （B=0.8） | 1 |
資產負債率 | * | 50% |
銷售凈利率 | * | （F=10%） |
總資產周轉率（次） | * | 1.3 |
總資產凈利率 | （C=9.48%） | 13% |
權益乘數(shù) | （D=2.5） | （G=2） |
凈資產收益率 | （E=23.7%） | （H=26%） |
A=30000/20000=1.5
B=(4000+12000)/20000=0.8
C=9480/100000×100%=9.48%
D=100000/40000=2.5
E=9480/40000=23.7%
F=總資產凈利率/總資產周轉率=13%/1.3=10%
G=1/(1-資產負債率)=1/(1-50%)=2
H=總資產凈利率×權益乘數(shù)=13%×2=26%
(2)戊公司2012年凈資產收益率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%
總資產凈利率變動對凈資產收益率的影響=(9.48%-13%)×2=-7.04%
權益乘數(shù)變動對凈資產收益率的影響=9.48%×(2.5-2)=4.74%
(3)戊公司2012年可以發(fā)放的現(xiàn)金股利額=9480-15600×(1-60%)=3240(萬元)。
51.【答案】
(1)①稅后年營業(yè)收入=2800×(1-25%)=2100(萬元)
?、诙惡竽旮冬F(xiàn)成本=1500×(1-25%)=1125(萬元)
?、勖磕暾叟f抵稅=700×25%=175(萬元)
④殘值變價收入=600萬元
?、輾堉祪羰找婕{稅=(600-600)×25%=0(萬元)
?、轓CF1~5=2100-1125+175=1150(萬元)
NCF6=1150+600-0=1750(萬元)
?、逳PV=-4800+1150×(P/A，12%，5)+1750×(P/F，12%，6)=-4800+1150×3.6048+1750×0.5066=232.07(萬元)
(2)①目前賬面價值=4500-400×4=2900(萬元)
?、谀壳百Y產報廢損失=1900-2900=-1000(萬元)
?、圪Y產報廢損失抵稅=1000×25%=250(萬元)
④殘值報廢損失減稅=(500-400)×25%=25(萬元)
(3)因為繼續(xù)使用舊設備的凈現(xiàn)值(943.29萬元)大于使用新設備的凈現(xiàn)值(232.07萬元)，所以應選擇繼續(xù)使用舊設備。
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