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資本資產(chǎn)定價模型的基本公式

來源：東奧會計在線責(zé)編：譚暢 2024-07-31 10:59:39

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東奧中級會計職稱

2025-06-27 07:10:07

中級會計資本資產(chǎn)定價模型的基本公式

資本資產(chǎn)定價模型的基本公式：

R=Rf+β×(Rm-Rf)

其中：

R：表示某資產(chǎn)的必要收益率或預(yù)期回報率。這是投資者在承擔(dān)了一定風(fēng)險后，所期望獲得的最低回報率。

Rf：表示無風(fēng)險收益率。這是指投資者在沒有任何風(fēng)險的情況下可以獲得的回報率，通常以短期國債的利率來近似替代。無風(fēng)險收益率是金融市場上所有資產(chǎn)收益率的基準(zhǔn)。

β：表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)，也稱為貝塔系數(shù)。它衡量了資產(chǎn)收益率相對于市場組合收益率的波動程度。如果β值大于1，說明該資產(chǎn)的波動性大于市場組合；如果β值小于1，說明該資產(chǎn)的波動性小于市場組合；如果β值等于1，說明該資產(chǎn)的波動性與市場組合相同。

Rm：表示市場組合的平均收益率。市場組合是指包含市場上所有可交易資產(chǎn)的一個投資組合，其收益率代表了市場的整體表現(xiàn)。市場組合的平均收益率通常用股票價格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替。

(Rm-Rf)：表示市場風(fēng)險溢價，即市場組合的平均收益率與無風(fēng)險收益率之差。它反映了投資者為了承擔(dān)市場風(fēng)險而要求的額外回報率。

資本資產(chǎn)定價模型的基本假設(shè)包括：

1.所有投資者都按馬克維茨的資產(chǎn)選擇理論進(jìn)行投資，即投資者都是理性的，他們追求在給定風(fēng)險水平下的最大收益，或在給定收益水平下的最小風(fēng)險。

2.投資者對期望收益、方差和協(xié)方差等的估計完全相同，即投資者具有同質(zhì)預(yù)期。

3.投資者可以自由借貸，且借貸利率相同，即市場是無摩擦的。

4.投資者可以無限制地以無風(fēng)險利率借入或貸出資金。

資本資產(chǎn)定價模型中的兩種風(fēng)險主要包括系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。

一、系統(tǒng)風(fēng)險

系統(tǒng)風(fēng)險是指市場中無法通過分散投資來消除的風(fēng)險。這種風(fēng)險影響整個市場或市場中所有資產(chǎn)的價格波動，是市場共有的風(fēng)險。

特點：

1.普遍性：系統(tǒng)風(fēng)險影響所有資產(chǎn)，無法通過投資組合的多元化來消除或減輕。