資本資產(chǎn)定價模型解釋
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資本資產(chǎn)定價模型解釋
資本資產(chǎn)定價模型的研究對象，是充分組合情況下風(fēng)險與要求的收益率之間的均衡關(guān)系。
資本資產(chǎn)定價模型的基本表達(dá)式
根據(jù)風(fēng)險與收益的一般關(guān)系：
必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險附加率
資本資產(chǎn)定價模型的表達(dá)形式：
Ri=Rf+β×（Rm-Rf）
市場組合相對于它自己的貝塔系數(shù)是1。
（1）β=1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險程度與市場組合的風(fēng)險一致；
（2）β＞1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險程度大于整個市場組合的風(fēng)險；
（3）β＜1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險程度小于整個市場組合的風(fēng)險；
（4）β=0，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險程度等于0。
【提示】
（1）β系數(shù)反映了相對于市場組合的平均風(fēng)險而言單項(xiàng)資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險的大小。
（2）絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的。如果β系數(shù)是負(fù)數(shù)，表明這類資產(chǎn)收益與市場平均收益的變化方向相反。
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